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04.01.2005

11:04 Uhr

Bei einigen Branchen schwächt sich das Wachstum ab

Chinas Börsen steht ein schwieriges Jahr bevor

VonMarkus Gärtner (Handelsblatt)

Chinas Fondsmanager versuchen, die nervösen Anleger mit diplomatischen Formeln wieder an die Börse zu locken. Denn eine langsamer wachsende Konjunktur, Angst vor steigenden Zinsen, neue Börsenskandale, aber auch sichtbare Schleifspuren in wichtigen Industrien wie Automobil und Telekom mahnen viele zur Vorsicht.

PEKING/VANCOUVER. „Es ist riskant, in Chinas Aktienmärkte zu investieren“, gesteht Zhu Li, der Präsident des Brokerhauses China Galaxy Securities, „aber das Risiko, nicht dabei zu sein, ist noch höher“. Galaxy hat gerade einen Bericht veröffentlicht, in dem „vorsichtiger Optimismus“ für Chinas Börsen verbreitet wird und in dem Wertpapiere aus Industrien empfohlen werden, die nicht so sehr von der Konjunktur abhängen: Transportwesen, Nahrungsmittel und Getränke sowie der Technologiesektor. Doch wenn in einer Volldampf-Wirtschaft Insider zum Rosinenpicken aufrufen, ist Vorsicht geboten.

In zahlreichen strategischen Branchen Chinas brauen sich Unwetter zusammen. Autohersteller werden beispielsweise im neuen Jahr unter besonderer Beobachtung stehen, da der drittgrößte Hersteller des Landes, Dongfeng Motors, vor Weihnachten seinen Börsengang in Hongkong wegen der schwachen Branchenkonjunktur verschoben hat. „Der fortgesetzte Preiskrieg unter Autoproduzenten und die wieder steigenden Ölpreise zögern Käufe hinaus. Viele Hersteller werden unter schwachen Verkäufen und sinkenden Gewinnen leiden“, sagt Bi Tianyu, Autoanalyst bei Full Goal Fund Management in Schanghai.

Schon jetzt sind die Beben in Chinas Autobranche, die nach sattem Wachstum von knapp 80 Prozent in 2003 zuletzt auf der Stelle trat, kaum noch zu übersehen. Der Aktienkurs von BMW-Partner Brilliance, größter Minibushersteller in China, verlor 2004 über 60 Prozent. Denway Motors fielen 31 Prozent. Bei Brilliance sprang Ende November auch noch der Bilanzprüfer PricewaterhouseCoopers ab, ein Warnzeichen.

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