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21.01.2013

15:59 Uhr

Börse

Warum es Bankaktien nicht bringen

Banken sind ein schlechtes Investment - sagen drei Fondsmanager, die in der Finanzkrise besonders gut abgeschnitten haben. Warum die Profis auch künftig keine Bankaktien kaufen - und wo sie stattdessen investieren.

Die drei Top-Fondsmanager Thorsten Winkelmann, Arnaud Cosserat und Charles Montanaro halten nichts von Bankaktien. dpa

Die drei Top-Fondsmanager Thorsten Winkelmann, Arnaud Cosserat und Charles Montanaro halten nichts von Bankaktien.

FrankfurtUnter den Aktienfonds, die mehr als 500 Millionen Euro Anlagensumme verwalten, haben drei Schwergewichte besonders zugeschlagen: Der Europe Equity Growth Fund der Allianz, der Comgest Growth Europe Fund und der Montanaro European Smaller Companies Fund konnten seit März 2009 die besten risikobereinigten Erlöse erzielen.

Sie schafften dies durch eine gezielte Aktien-Auswahl – und dadurch, dass sie die Finger von Banken ließen. Thorsten Winkelmann, Arnaud Cosserat und Charles Montanaro – die drei Manager hinter den Fonds – machen erst einmal genauso weiter. “Ich sehe nicht, dass wir uns in nächster Zeit in eine der Banken einkaufen”, sagte der 39-jährige Winkelmann, der von Frankfurt aus arbeitet.

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Seine Erlöse im Beobachtungszeitraum waren die besten – sowohl mit Blick auf die absoluten als auch die risikobereinigten Werte. Winkelmanns Fonds hat ein Volumen von rund 3,5 Milliarden. Euro. “Man fragt die Vorstandschefs von diesen Banken nach ihren Zielen bei der Eigenkapitalrendite. Und sie können Dir keine Antwort geben. Wie kann ein außenstehender Fonds-Manager das wissen und sein Geld in diesen Bereich reinstecken?”

Auch der von London aus arbeitende Montanaro ist skeptisch. Sein Fonds verwaltet 1,1 Milliarden Euro. “Diese Unternehmen sind eher undurchsichtig, was es schwer macht, sie zumindest mit einem gewissen Grad an Sicherheit zu bewerten”, sagte er mit Blick auf die Banken. “Und was die Sache noch schlimmer macht: Ihr Schicksal liegt oft nicht in ihren eigenen Händen – wegen Eingriffen von Politik und Aufsicht. Vor diesem Hintergrund sehen wir sie eher als hochgradig zyklisch gehandelte Aktien – nichts für uns.”

Welche Aktien die Analysten verschmähen - Deutschland

Hannover Rück

Branche: Versicherung

Analystenurteile: 31

davon positiv: 7

positiv in Prozent: 23%

Vossloh

Branche: Maschinenbau

Analystenurteile: 18

davon positiv: 4

positiv in Prozent: 22%

Beiersdorf

Branche: Konsum

Analystenurteile: 36

davon positiv: 8

positiv in Prozent: 22%

Aixtron

Branche: Elektronik

Analystenurteile: 32

davon positiv: 7

positiv in Prozent: 22%

Rational AG

Branche: Großküchen

Analystenurteile: 11

davon positiv: 2

positiv in Prozent: 18%

Bang & Olufsen

Branche: Unterhaltungselektronik

Analystenurteile: 6

davon positiv: 1

positiv in Prozent: 17%

Puma

Branche: Bekleidung

Analystenurteile: 26

davon positiv: 4

positiv in Prozent: 15%

Merck KGaA

Branche: Pharma

Analystenurteile: 29

davon positiv: 4

positiv in Prozent: 14%

Fuchs Petrolub

Branche: Öl

Analystenurteile: 17

davon positiv: 2

positiv in Prozent: 12%

Fielmann

Branche: Handel

Analystenurteile: 18

davon positiv: 2

positiv in Prozent: 11%

Deutz AG

Branche: Motoren

Analystenurteile: 10

davon positiv: 1

positiv in Prozent: 10%

Douglas Holding

Branche: Handel

Analystenurteile: 13

davon positiv: 0

positiv in Prozent: 0%

SGL Carbon

Branche: Chemie

Analystenurteile: 16

davon positiv: 0

positiv in Prozent: 0%

Quelle: Factset, DZ Bank

Cosserat, der in Paris sitzt, meinte: “Banken haben immer extrem sensibel auf Konjunkturschwankungen reagiert. Kurzfristig folgen sie Trends nach oben und unten. Aber auf lange Sicht liefern sie weder Gewinnwachstum noch Performance. Sie sind anfällig für Unfälle.” Sein Fonds kommt auf ein Volumen von 2,1 Milliarden Euro.

Die drei Top-Manager sind unbeeindruckt von den Maßnahmen, die Mario Draghi, Chef der Europäischen Zentralbank (EZB), ergriffen hat, um die europäischen Banken zu stützen – auch wenn dies Finanztitel in den vergangenen zwölf Monaten zur besten Branchengruppe im Stoxx 600 Index machte.

Kommentare (6)

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dagobert

21.01.2013, 16:18 Uhr

hätten diese "vermeintlichen profis in 4-jährige finanztitel (fest) angelegt im märz 2009, so hätten sie bis heute 12,5% (3%zinseszins) erwirtschftet - ohne schlaflose nächte. jaja, ein fachman ist jemand, der von immer weniger immer mehr weiß, bis er von nichts alles weiß!

Lungomolch

21.01.2013, 18:51 Uhr

Entscheidend ist das richtige Timing beim Kauf/Verkauf. Es gibt nicht DIE guten bzw. schlechten Aktien.

Hätten Sie Deutz, die als Beispiel für eine schlechte Aktie genannt wird, Mitte November 2012 gekauft und jetzt verkauft, hätten Sie ca. 40% Gewinn gemacht.

REALIST

21.01.2013, 19:50 Uhr

Die Antwort ist einfach : in Deutschland eine Bank/42000 Einwohner ,da der europeäische Durschnitt bei einer Bank pro 60000 Einwohner liegt.

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