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14.08.2012

11:07 Uhr

Haltefrist für Aktien endet

Facebook droht Kursdebakel

Milliarden von Facebook-Aktien könnten schon bald auf den Markt kommen, weil die Haltefrist für die Investoren ausläuft. Das würde den Kurs stark unter Druck setzen. Wie werden sich die Großinvestoren entscheiden?

Monitore zeigen den Wert der Facebook-Aktie an der Börse Nasdaq. Reuters

Monitore zeigen den Wert der Facebook-Aktie an der Börse Nasdaq.

In den kommenden neun Monaten fällt die Haltefrist für etwa 1,91 Milliarden Aktien von Facebook weg. Investoren von Goldman Sachs Group Inc. bis Microsoft Corp. können nun entscheiden, ob sie ihre Titel zu Geld machen wollen. Der Markt dürfte durch die Vielzahl der Aktien regelrecht überschwemmt werden. Zum Vergleich: Derzeit sind nur etwa 500 Millionen Titel des sozialen Netzwerks frei handelbar.

Die größten Sorgen von Facebook

Die Nutzer bleiben aus

Facebook ist seit seinen Anfängen im Februar 2004 rasend schnell gewachsen. Das Soziale Netzwerk hat mehr als eine Milliarde aktive Nutzer, knapp 600 Millionen schauen sogar täglich vorbei. „Die Größe unserer Nutzerbasis und ihre Bindung an uns ist entscheidend für unseren Erfolg“, erklärt Facebook. Es gebe aber keine Garantie dafür, dass neue Funktionen gut ankämen und die Mitglieder bei Laune hielten. „Auch eine ganze Reihe anderer sozialer Netzwerke hat schnell an Popularität gewonnen, seitdem ist die Zahl der aktiven Nutzer aber zurückgegangen, in manchen Fällen sogar jäh.“ Facebook spielt damit auf den einst großen Rivalen MySpace an; auch die deutschen Konkurrenten SchülerVZ und StudiVZ bekommen den Facebook-Hype drastisch zu spüren.

Die Werbung bleibt aus

Emsige Nutzer sind gut und schön, aber das Geld bringen erst die Werbekunden. Knapp 90 Prozent der Einnahmen stammten im vergangenen Jahr aus Anzeigen. Bislang tut sich die Werbebranche aber noch schwer damit, den Wert von Facebook-Anzeigen zu erkennen, in vielen Unternehmen gelten sie eher als Experiment denn als fester Bestandteil der Kampagnen. Überdies besuchen immer mehr Nutzer Facebook mit dem Smartphone oder Tablet-Computer. Auf den kleinen Bildschirmen der mobilen Geräte lässt sich Werbung jedoch schlechter platzieren. Immerhin konnte das US-Unternehmen bei den mobilen Anzeigen zuletzt deutlich zulegen – ein Hoffnungszeichen für die Investoren.

Die Konkurrenz schläft nicht

Facebook ist zwar die unumstrittene Nummer eins unter den Sozialen Netzwerken, doch das Internet ist groß. „Wir sehen uns in nahezu jedem Bereich unseres Geschäfts Konkurrenz gegenüber, darunter von Firmen wie Google, Microsoft und Twitter“, erklärt Facebook in einem Bericht an die Börsenaufsicht SEC. So hat Google mit Google+ ein eigenes Soziales Netzwerk aufgezogen, das allerdings noch deutlich kleiner ist als der blaue Riese. Es gibt auch starke regionale Netzwerke, Facebook führt namentlich Cyworld in Korea, Mixi in Japan, die Google-Tochter Orkut in Brasilien und Indien sowie vKontakte in Russland auf. Auf dem chinesischen Markt, wo Facebook noch gar nicht vertreten ist, warten die Platzhirsche Renren, Sina und Tencent. „Einige unserer aktuellen und künftigen Rivalen haben deutlich mehr Ressourcen und eine bessere Stellung in bestimmten Märkten als wir.“

Die Staatsmacht greift durch

Die Regierungen haben Facebook im Blick: „Es ist möglich, dass die Regierungen in einem oder mehreren Ländern die Inhalte von Facebook zensieren oder den Zugang zu Facebook einschränken“, weiß das Unternehmen. Denn das Soziale Netzwerk kann ungeahnte Kräfte entfalten – wie der arabische Frühling zeigte. Die jungen Menschen, die auf die Straße gingen, hatten sich nicht zuletzt über Facebook organisiert. Es habe bereits Zensur unter anderem in Iran, Nordkorea und Syrien gegeben, zählt Facebook auf. Alles große Märkte. In anderen Ländern wie Deutschland musste sich Facebook wiederum Kritik an einem laschen Umgang mit dem Datenschutz vorhalten lassen.

Die Nerds untergraben das Geschäft

Facebook-Chef Mark Zuckerberg sagt, ihm gehe es nicht in erster Linie ums Geldverdienen. Er wolle das Netzwerk vorantreiben. Auf diese Linie hat er auch seine mehr als 3000 Mitarbeiter eingeschworen. „Wir haben eine Kultur, die die Mitarbeiter dazu ermuntert, schnell neue Produkte zu entwickeln und sie rasch einzuführen.“ Diese Firmenkultur vertrage sich aber nicht immer mit dem Geschäftlichen, räumt Facebook ein. „Wir treffen regelmäßig Produktentscheidungen, die unseren Umsatz und unsere Profitabilität kurzfristig schmälern können.“

Das Ende der Haltefrist - für einige Titel fällt sie schon in dieser Woche weg - könnte den Aktienkurs zusätzlich unter Druck bringen. Besitzer wie Goldman Sachs - mit einem Aktienpaket im Volumen von 900 Mio. Dollar - stehen vor einem Dilemma: Sollen sie die Titel sofort verkaufen und damit einen nur geringen Gewinn einfahren. Oder sollen sie weiter abwarten und damit künftige Verluste riskieren.

Angesichts der Masse der Facebook-Aktien, die auf den Markt kommen könnte, ist unklar, ob das Interesse Kaufwilliger groß genug ist, um dies aufzufangen, sagt Herman Leung, ein Analyst bei Susquehanna International Group.

Investoren wie Goldman Sachs, Microsoft und Accel Partners, die zusammen mehr als 200 Millionen Aktien von Facebook kontrollieren, können diese ab dem 16. August verkaufen. Dann endet die erste einer ganzen Welle von Haltefristen, die in den nächsten Monaten anstehen.

Facebook kam am 13. August auf einen Marktwert von etwa 52,2 Mrd. Dollar und hat damit seit dem Börsengang am 17. Mai mehr als 40 Mrd. Dollar an Marktwert verloren. Damit weist das Unternehmen die schlechteste Entwicklung aller größeren IPOs auf, über die bei Bloomberg Zahlen vorliegen. Am Montag büßte die Aktie in New York ein Prozent ein auf 21,60 Dollar.

Kommentare (10)

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Fabian

14.08.2012, 12:45 Uhr

Lohnt es sich auf fallende Kurse zu setzen oder sind durch die entsprechenden Erwartungen die Optionsprämien etc. schon zu sehr angestiegen. Ich bin kein Experte. Wie kann ich am einfachsten auf fallende Kurse setzen?

Diogenis

14.08.2012, 13:05 Uhr

...in dem du diese Aktie schlichtweg ignorierst.

Fabian

14.08.2012, 13:16 Uhr

dann hält sich mein Gewinn aber auch in Grenzen. Also bitte Vorschläge mit genauem Namen, Link, ISIN etc...

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