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06.01.2015

16:22 Uhr

Schwung am Aktienmarkt

Bis zu 15 Börsengänge in Deutschland erwartet

Experten erwarten für das Jahr 2015 Schwung am Markt für Börsengänge. Die Beratungsfirma Kirchhoff Consult geht von rund 15 Börsengängen und einem Emissionsvolumen von mehr als drei Milliarden Euro aus.

Im vergangenen Jahr 2014 hat unter anderem der Börsengang des Online-Händlers Zalando für Aufsehen gesorgt. dpa

Im vergangenen Jahr 2014 hat unter anderem der Börsengang des Online-Händlers Zalando für Aufsehen gesorgt.

FrankfurtNach der langsamen Belebung des Marktes für Börsengänge in Deutschland 2014 erwarten Experten im neuen Jahr weiteren Schwung. Die Beratungsfirma Kirchhoff Consult geht in einer am Dienstag veröffentlichten Studie bis Ende 2015 von etwa 15 Initial Public Offerings (IPO) und einem Emissionsvolumen von über drei Milliarden Euro aus.

Das Kapitalmarktumfeld sei insgesamt freundlich, hieß es zur Begründung. Börsenkandidaten dürften aber weiterhin dazu tendieren, sich beim Gang auf das Parkett abzusichern – etwa über Privatplatzierungen bei Investoren. Damit ist von Anfang an klar, wieviel Aktien verkauft werden können.

So läuft ein Börsengang ab

1. Auswahl einer Emissionsbank

Hat sich die Führungsebene eines Unternehmens zu einem Börsengang entschlossen, sind diverse Vorbereitungen zu treffen. Zunächst müssen Gespräche mit Banken geführt werden, um einen geeigneten Partner bei der Durchführung des IPO zu finden. Im weiteren Verlauf wird in der Regel eine der Banken zum Konsortialführer bestimmt, oftmals gehören dem Konsortium weitere Banken an, die an der Emission ebenfalls beteiligt werden.

2. Durchführung einer Unternehmensanalyse

Um die geplante Gesellschaft zu analysieren, wird eine Due Diligence-Prüfung durchgeführt. In deren Verlauf wird der Unternehmenswert ermittelt. Die Analyse mündet in der Formulierung eines rechtlich verbindlichen Börsenprospektes, der Voraussetzung für den Handel an der Börse ist.

3. Roadshow

Im Rahmen einer so genannten Roadshow wirbt das Unternehmen auf Basis des Börsenprospektes Investoren für den eigenen Börsengang. Dabei werden die Informationen der breiten Öffentlichkeit zugänglich gemacht. Ziel einer Roadshow ist es darüber hinaus, das potenzielle Interesse an den Aktien des eigenen Unternehmens auszuloten.

4. Festlegen eines Emissionspreises

Nach der Roadshow legen die Konsortialbanken eine ihrer Meinung nach angemessene Preisspanne fest, in deren Rahmen die Unternehmensaktien gezeichnet werden sollten. Der Emissionspreis liegt gemeinhin im Rahmen dieser so genannten Bookbuildingspanne und wird in Folge festgelegt. Alternativ kann die Gesellschaft auch einen Festpreis bestimmen.

5. Zuteilung der Aktien

Nach Festlegung des Emissionspreises können die Anteilsscheine den Investoren zugeteilt werden. Dabei werden die Aktien öffentlich zur Zeichnung angeboten. Während dieser vorher festgelegten Zeichnungsfrist legen sich potenzielle Anleger auf eine bestimmte Stückzahl fest. Ist die Nachfrage nach Aktien größer als das Angebot, spricht man davon, dass der Börsengang "überzeichnet" ist. Dann wird bestimmt, wie die Anteilsscheine zugeteilt werden.

6. Erstnotiz

Nach erfolgreicher Zuteilung der Aktien werden die Papiere erstmals an den Börsenparketts gehandelt. Dabei wird ein erster Kurs festgestellt, die so genannte Erstnotiz. Von diesem ersten Börsenkurs ist abhängig, ob die Investoren – in Abhängigkeit von dem gezahlten Emissionspreis – Zeichnungsgewinne oder -verluste einfahren.

7. Regulärer Handel an der Börse

Die Anteilsscheine können nun regulär am Kapitalmarkt gehandelt werden. Allgemeine Informationen zum Kauf und Verkauf von Wertpapieren können Sie zum Beispiel hier einsehen.

Quelle

Als IPO-Kandidaten für 2015 gelten etwa der drittgrößte deutsche Kabelanbieter Tele Columbus, der Dämmstoff-Hersteller Armacell und die Parfümeriekette Douglas.

2014 hatte sich die Zahl der Börsengänge in Deutschland auf acht von fünf im Vorjahr erhöht. Die größte Transaktion führte nach Kirchhoff-Berechnungen die im Entry Standard gelistete Rocket Internet durch, die an der Börse 1,4 Milliarden Euro einsammelte.

Das sei mehr als ein Drittel des gesamten Emissionsvolumens 2014.

Von

rtr

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