Handelsblatt

MenüZurück
Wird geladen.

02.12.2015

16:00 Uhr

Anleiheexperte im Interview

„Auf eine US-Zinserhöhung anstoßen“

VonAndrea Cünnen

Das Analysehaus Feri hat Michael Krautzberger zum zweiten Mal in Folge zum besten Fondsmanager für Euro-Anleihen gekürt. Dem Handelsblatt verrät der Chef für europäische Anleihen bei Blackrock seine Strategie.

Viele Investoren erwarten, dass die Fed vor Weihnachten die Zinsen erhöht. dpa

Anstoßen mit Glühwein

Viele Investoren erwarten, dass die Fed vor Weihnachten die Zinsen erhöht.

Gut eine Stunde Zeit hatte Michael Krautzberger in der vergangenen Woche für ein Gespräch mit dem Handelsblatt bevor er zur Verleihung der „Feri Euroratings Awards 2016“ in die Bad Homburger Schlosskirche fuhr. Da wusste der Leiter des europäischen Anleihegeschäfts bei Blackrock noch nicht, dass das Fondsanalysehaus ihn selbst auszeichnet – er war aber dennoch bester Laune.

Herr Krautzberger, mit Ihrem Rentenfonds „BGF Euro Bond“ haben Sie in den vergangenen fünf Jahren einen Ertrag von im Schnitt 5,6 Prozent erzielt und das bei bei geringer Volatilität. Was erwarten Sie für dieses Jahr?
Im derzeitigen Niedrigzinsumfeld sind Anleger gut beraten, in ihren Erwartungen realistisch zu sein. In diesem Jahr haben wir einen Ertrag von 2,4 Prozent erwirtschaftet. Wenn wir auch im nächsten Jahr zwischen zwei und zweieinhalb Prozent Ertrag schaffen, wäre ich mehr als zufrieden.

Krautzberger ist Fondsmanager und Leiter des europäischen Anleihegeschäfts bei Blackrock

Michael Krautzberger

Krautzberger ist Fondsmanager und Leiter des europäischen Anleihegeschäfts bei Blackrock

Aber wie wollen Sie selbst das schaffen? Die USA bereiten eine Zinserhöhung vor, das heißt die Anleihekurse dürften dort fallen und die Renditen im Gegenzug steigen. Und im Euro-Raum sind die Renditen so niedrig, dass es kaum noch Aufwärtspotenzial für die Kurse gibt.
Beides stimmt. Jetzt ist sicher nicht die Zeit, in der man einfach Anleihen kauft und bis zur Fälligkeit hält. Und um auf steigende Kurse und fallende Renditen deutscher Bundesanleihen zu setzen, muss man schon ein extremer Anleihen-Optimist sein. Doch die große Volatilität an den Märkten eröffnet auch Chancen. Wir können in unserem Fonds ja zum Beispiel auch auf fallende Kurse an den Rentenmärkten setzen. Oder darauf, dass sich zum Beispiel inflationsgeschützte Anleihen besser entwickeln als herkömmliche Anleihen oder portugiesische besser als spanische.

Sieger FERI EuroRating Awards 2016 Deutschland

Kategorie 1: Aktien Asien Pazifik ex Japan

Gewinner Deutschland

Fonds: Comgest Growth Asia Pac ex Japan

Gesellschaft: Comgest

Kategorie 2: Aktien Deutschland

Gewinner Deutschland

Fonds: DWS Aktien Strategie Deutschland

Gesellschaft: Deutsche Asset & Wealth Management

Kategorie 3: Aktien Emerging Markets

Preisträger Deutschland

Fonds: Fidelity Funds – Emerging Markets

Gesellschaft: Fidelity Investment Management

Kategorie 4: Aktien Europa

Preisträger Deutschland

Fonds: Comgest Growth Greater Europe Opportunities

Gesellschaft: Comgest

Kategorie 5: Aktien Japan

Preisträger Deutschland

Fonds: M&G Japan Fund

Gesellschaft: M&G Investments

Kategorie 6: Aktien Mittel-/Osteuropa

Preisträger Deutschland

Fonds: Schroder ISF Emerging Europe

Gesellschaft: Schroders

Kategorie 7: Aktien Nordamerika

Preisträger Deutschland

Fonds: Legg Mason ClearBridge US Large Cap Growth Fund

Gesellschaft: Legg Mason Global Asset Management

Kategorie 8: Aktien Welt

Preisträger Deutschland

Fonds: Invesco Global Structured Equity Fund

Gesellschaft: Invesco Asset Management

Kategorie 9: Mischfonds Global flexibel

Preisträger Deutschland

Fonds: Multi Opportunities

Gesellschaft: Deutsche Asset & Wealth Management

Kategorie 10: Renten EURO

Preisträger Deutschland

Fonds: BGF Euro Bond

Gesellschaft: BlackRock Asset Management

Kategorie 11: Renten EURO Corp. Inv. Grade

Preisträger Deutschland

Fonds: Vontobel Fund – EUR Corporate Bond Mid Yield

Gesellschaft: Vontobel Asset Management

Kategorie 12: Renten Globale Währungen

Preisträger Deutschland

Fonds: Kames Strategic Global Bond

Gesellschaft: Kames Capital

Kategorie 13: Sonderkategorie Fund Innovations

Preisträger Deutschland

Fonds: Robeco Global Multi-Factor Credits

Gesellschaft: Robeco

So etwas könnte über das hinaus gehen, was konservative Anleger von einem Rentenfonds erwarten.
Vielleicht. Aber als Fondsmanager brauche ich natürlich eine Meinung zu den Märkten. Und muss mir bewusst sein, dass einige der Trade-Ideen nicht aufgehen.

Aber das erhöht doch die Risiken.
Nicht unbedingt, denn solche Trades gehen wir mit sehr vielen kleinen Positionen ein. Wir können uns das leisten, denn der „BGF Euro Bond“ ist 4,5 Milliarden Euro schwer. Fast die Hälfte davon liegt in Staatsanleihen der Euro-Zone. Dadurch ist unser Fonds auch stets liquide.

Direkt vom Startbildschirm zu Handelsblatt.com

Auf tippen, dann auf „Zum Home-Bildschirm“ hinzufügen.

Auf tippen, dann „Zum Startbildschirm“ hinzufügen.

×