Handelsblatt

MenüZurück
Wird geladen.

13.09.2013

14:12 Uhr

Bessere Risikoschätzung

Moody's ändert Länderrating-Methodik

Moody's sucht neue Kriterien. Das Kreditinstitut überarbeitet seine Vergabestrategie von Ratings für Staatsanleihen. Investoren hatten die Moody's-Ratings zuletzt einfach ignoriert.

Die Startseite der Rating-Agentur Moody's: Das US-Institut überarbeitet seine Vergabekriterien für Ratings von Staatsanleihen. AFP

Die Startseite der Rating-Agentur Moody's: Das US-Institut überarbeitet seine Vergabekriterien für Ratings von Staatsanleihen.

SidneyMoody's Investors Service ändert die Methodik für die Vergabe von Ratings für Staatsanleihen. Derzeit sind Investoren in mehr als der Hälfte der Fälle bei Länder-Ratings anderer Auffassung als Moody's.

Die Änderungen beinhalten mehr Details zur Moody's- Einschätzung der wirtschaftlichen, institutionellen und fiskalischen Stärke und zur Anfälligkeit für Schocks wie Banken- oder Währungskrisen, die das Ausfallrisiko erhöhen könnten. Das teilte die Ratingagentur am Freitag mit.

Die Entwicklung der weltweiten Anleiherenditen laut Bloomberg-Daten zeigt, dass die Investoren 56 Prozent der Rating- und Ausblickveränderungen von Moody's im vergangenen Jahr ignorierten, also in der Mehrzahl der Fälle anderer Auffassung waren. Bei Standard & Poor's lag die Quote bei 50 Prozent.

„Das Ziel dieser Methodik ist, Investoren, Emittenten und andere interessierte Marktteilnehmer in die Lage zu versetzen, zu verstehen, wie Moody's das Kreditrisiko in diesem Sektor bewertet“, schrieb das Unternehmen in dem Bericht.

Moody's hat in diesem Jahr zweieinhalbmal so viele Länder herab- wie heraufgestuft, wie Bloomberg-Daten zeigen. Mehrere Länder, darunter Portugal, Griechenland und Irland, sehen in Herabstufungen ihrer Bonität den Grund, warum sie Hilfspakete von Europäischer Union und Internationalem Währungsfonds beantragen mussten.

Die Ratings der Euro-Länder

Belgien

S&P Rating: AA
Ausblick: Negativ
Moody's Rating: Aa3
Ausblick: Negativ
Fitch Rating: AA
Ausblick: Stabil

Deutschland

S&P Rating: AAA
Ausblick: Stabil

Moody's Rating: Aaa
Ausblick: Negativ

Fitch Rating: AAA
Ausblick: Stabil

Estland

S&P Rating: AA-
Ausblick: Stabil

Moody's Rating: A1
Ausblick: Stabil

Fitch Rating: A+
Ausblick: Stabil

Finnland

S&P Rating: AAA
Ausblick: Negativ

Moody's Rating: Aaa
Ausblick: Stabil

Fitch Rating: AAA
Ausblick: Stabil

Frankreich

S&P Rating: AA
Ausblick: Stabil

Moody's Rating: Aa1
Ausblick: Negativ

Fitch Rating: AA+
Ausblick: Stabil

Griechenland

S&P Rating: B-
Ausblick: Stabil

Moody's Rating: Caa3
Ausblick: Stabil

Fitch Rating: B
Ausblick: Stabil

Irland

S&P Rating: BBB+
Ausblick: Positiv

Moody's Rating: Ba1
Ausblick: Negativ

Fitch Rating: BBB+
Ausblick: Stabil

Italien

S&P Rating: BBB
Ausblick: Negativ

Moody's Rating: Baa2
Ausblick: Negativ

Fitch Rating: BBB+
Ausblick: Stabil

Luxemburg

S&P Rating: AAA
Ausblick: Stabil

Moody's Rating: Aaa
Ausblick: Negativ

Fitch Rating: AAA
Ausblick: Stabil

Malta

S&P Rating: BBB+
Ausblick: Stabil

Moody's Rating: A3
Ausblick: Negativ

Fitch Rating: A+
Ausblick: Stabil

Niederlande

S&P Rating: AA+
Ausblick: Negativ

Moody's Rating: Aaa
Ausblick: Negativ

Fitch Rating: AAA
Ausblick: Negativ

Österreich

S&P Rating: AA+
Ausblick: Stabil

Moody's Rating: Aaa
Ausblick: Negativ

Fitch Rating: AAA
Ausblick: Stabil

Portugal

S&P Rating: BB
Ausblick: Stabil

Moody's Rating: Ba2
Ausblick: Positiv

Fitch Rating: BB+
Ausblick: Negativ

Slowakei

S&P Rating: A
Ausblick: Stabil

Moody's Rating: A2
Ausblick: Negativ

Fitch Rating: A+
Ausblick: Stabil

Slowenien

S&P Rating: A-
Ausblick: Stabil

Moody's Rating: Ba1
Ausblick: Negativ

Fitch Rating: BBB+
Ausblick: Negativ

Spanien

S&P Rating: BBB
Ausblick: Stabil

Moody's Rating: Baa3
Ausblick: Stabil

Fitch Rating: BBB
Ausblick: Stabil

Zypern

S&P Rating: B
Ausblick: Positiv

Moody's Rating: Caa3

Ausblick: Negativ

Fitch Rating: B-

Ausblick: Stabil

Moody's schrieb in der Mitteilung vom Freitag, eine Prüfung der Entwicklung ihrer Länderratings seit 1983 zeige, dass diese „Länderausfallrisiken korrekt einstufen“. In der Neuzeit sei es niemals passiert, dass ein Land innerhalb eines Jahres mit Investment-Grade-Rating zahlungsunfähig geworden sei.

Bei den Junk-Emittenten hätten Regierungen mit „B“-Rating über einen Zwölfmonatszeitraum eine 4,4mal höhere Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls gehabt als solche mit ‘„Ba“-Rating, hieß es. Die niedrigsten Stufen „Caa“ bis „C“ hätten eine 11,7mal höhere Ausfallwahrscheinlichkeit gehabt als Länder mit „B“-Ratings. Die aktuellen Anpassungen hätten zu keinen Änderungen bei den derzeitigen Länderratings geführt, teilte Moody's mit.

Ratingagenturen wurden beschuldigt, zur Finanzkrise von 2008 beigetragen zu haben, weil sie Spitzenratings an mit Hypotheken besicherte Wertpapiere und CDOs (Collateralized Debt Obligations) vergeben hatten, mit denen Investoren Milliarden Dollar verloren. Moody's, zweitgrößte Ratingagentur der Welt, stand wegen ihrer Ratingmethodik in der Kritik und wurde im Juli von den Konkursverwaltern zweier Hedgefonds von Bear Stearns Cos. verklagt, die wegen angeblich fehlerhafter Investmentgrade- Ratings mehr als eine Milliarde Dollar (750 Millionen Euro) fordern.

Im August 2011 hatte S&P das bis dahin 60 Jahre geltende „AAA“-Kreditrating für die USA auf „AA+“ mit negativem Ausblick gesenkt. Der S&P-Mutterkonzern McGraw Hill Financial Inc. hatte die darauffolgende Fünf-Milliarden-Dollar-Klage durch die US-Regierung als „Vergeltungsaktion“ bezeichnet.

Direkt vom Startbildschirm zu Handelsblatt.com

Auf tippen, dann auf „Zum Home-Bildschirm“ hinzufügen.

Auf tippen, dann „Zum Startbildschirm“ hinzufügen.

×