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25.06.2013

12:36 Uhr

China verunsichert Anleger

„Es könnte schlimmer als Lehman werden“

Sorgen um eine Kreditklemme in China treiben die Anleger in Bundesanleihen und US-Treasuries. Zwar versucht Chinas Zentralbank die Angst zu zerstreuen, doch Experten sehen größere Gefahren als bei der Lehman-Pleite.

Asiens Börsen unter Druck: In China droht eine Kreditklemme. dpa

Asiens Börsen unter Druck: In China droht eine Kreditklemme.

TokioDie Investoren an den internationalen Börsen kommen nicht zur Ruhe. Kaum rücken die Schlagzeilen zur europäischen Schuldenkrise etwas in den Hintergrund, tut sich eine neue Baustelle auf. Und diese liegt ausgerechnet in China. Die Nervosität der Anleger ist umso größer, weil im schlimmsten Fall eine neue Finanzkrise droht. „Eine Kreditklemme in China könnte noch schwerere Auswirkungen haben, als wir sie nach dem Lehman-Zusammenbruch erlebt haben”, sagte Akira Takei von Mizuho Asset Management in Tokio.

Chinas hoch verschuldete Banken trauen, wie in den vergangenen Tagen deutlich geworden ist, der Zahlungsfähigkeit der eigenen Wettbewerber nicht mehr und leihen sich daher untereinander nur noch zu sehr hohen Zinsen Geld. Zeitweise mussten dafür satte 25 Prozent aufgewendet werden. Die hochkochende Angst ist, dass kleine Banken mit hohen ausstehenden Kredit-Beständen ohne Hilfen der chinesischen Zentralbank Pleite gehen können - und die gesamte Branche anstecken. Dadurch könnte die Wirtschaft in Mitleidenschaft gezogen werden und im Schlepptau dann wichtige internationale Handelspartner wie auch Deutschland. Investoren erinnert dies an den Zusammenbruch der US-Investmentbank Lehman Brothers im Herbst 2008 und die darauffolgende Bankenkrise. Sie fürchten eine Wiederholung der Geschichte.

"Das Kreditwachstum der Volksrepublik ist gigantisch, wenn nicht besorgniserregend", so das Brokerhaus Lynx. Experten sprechen davon, dass China die gleichen Symptome aufweist, die Japan, die USA und Europa vor ihren jeweiligen Finanzkrisen zeigten: einen enormen Fremdfinanzierungsgrad, Tendenzen zur Bildung einer Immobilienblase und einen Rückgang des Wirtschaftswachstums. "China in der Krise - das birgt Absturzgefahr für viele Volkswirtschaften weltweit", kommentieren die Lynx-Analysten.

Das Problem der chinesischen Kreditbranche wird noch verschärft durch eine Art Schattenwirtschaft. So reichen zum Beispiel große staatliche Unternehmen günstiges Kapital wesentlich teurer an kleine Firmen weiter. Dieser Markt wird auf enorme 3,7 Billionen Dollar geschätzt. Eine Möglichkeit ist zum Beispiel, dass eine große Staatsfirma Anleihen ausgibt, die von der Bank gekauft werden. Dieses Geld wird dann an kleine Firmen weitergereicht, die an sich nicht kreditwürdig sind. Der Zins wird so angesetzt, dass sowohl Staatsunternehmen als auch Kreditinstitut daran verdienen - wenn alles gut geht.

Offenbar werden solch kreative Konstrukte auch genutzt, um zu spekulieren, beispielsweise mit Immobilien. Die Regierung in Peking und die chinesische Zentralbank stufen das System der Schattenwirtschaft daher inzwischen als große Gefahr für das gesamte Wirtschaftssystem ein und wollen dieser Entwicklung einen Riegel vorschieben.

Kommentare (30)

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25.06.2013, 13:09 Uhr

'Es könnte schlimmer als Lehman werden'

Als ob die Chinesen so doof wären und so eine Katastrophe tatsächlich sehenden Auges zuließen *g*. Nötigenfalls bekommen ausgewählte Banken heimlich unter der Hand Liquidität. Hier wird nur Druck aufgebaut - da passiert gar nichts.

Dawn

25.06.2013, 13:44 Uhr

Ich würde die Gefahr einer erneuten Kreditblase weder unterschätzen noch überbewerten. Jedoch lernt man aus der Geschichte, dass so eine Liquidiätsengpass sehr schnell zu einem Schneelawinen-Effekt fürhen kann.
Daher würd ich die Märkte beobachten und nur in flexibele Papiere investieren.

Eddie

25.06.2013, 13:48 Uhr

So ist es. Da wird wieder einmal ein Horror-Szenario aufgebaut, um ein paar Milliarden ueber short-selling/Puts einstreichen zu koennen. China ist nach wie vor keine Marktwirtschaft und die Chinesen machen, was sie wollen, d.h. fuer richtig oder notwendig erachten. Falls noetig, wird halt mehr Geld gedruckt oder mehr Kredite vergeben - so what?

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