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09.04.2016

14:16 Uhr

Dax-Ausblick

Brexit und Panama dämpfen die Frühlingsgefühle

VonPeter Köhler

Nach den vergangenen Verlusttagen suchen Börsianer Zerstreuung. Doch die Politik macht ihnen mit Brexit-Angst und Skandalenthüllungen einen Strich durch die Rechnung. Gut, dass die US-Bilanzsaison vor der Tür steht.

Wohl kaum. Die Märkte müssen derzeit eine Menge schlechter Nachrichten verkraften. IMAGO

Frühlingsgefühle an der Börse?

Wohl kaum. Die Märkte müssen derzeit eine Menge schlechter Nachrichten verkraften.

FrankfurtAbwechslung tut Not – die Geldpolitik und die Zinsen sind nach den wochenlangen Diskussionen einmal nicht das beherrschende Thema. Die anstehende US-Bilanzsaison und der Blick auf die Dividenden könnten für ein Frühlingserwachen an den Aktienmärkten sorgen. Einige Börsianer erhoffen sich vom Zahlenreigen positive Impulse für den Aktienmarkt, auch die anstehenden chinesischen Konjunkturdaten könnten neuen Schub geben. Die vergangene Woche endete am Freitag schon mal ermutigend – bis zum Handelsende gewann der deutsche Leitindex Dax 0,96 Prozent auf 9622,26 Punkte.

Fakten rund um den Dax

Die Anfänge

Der Dax führt den Index der „Börsen-Zeitung” fort. Basis der Indexberechnung ist der 30. Dezember 1987 mit einem Wert von 1.000 Punkten. Die historische Zeitreihe reicht bis 1959 zurück.

Wer ist gelistet?

Im Dax sind die Aktien der 30 größten und umsatzstärksten deutschen Unternehmen an der Frankfurter Wertpapierbörse enthalten.

Wie wird der Dax berechnet?

Der Index wird sekündlich auf Basis der Xetra-Kurse von 9.00 bis 17.30 Uhr berechnet und ist ein Performance-Index. Damit unterscheidet er sich vom Dow-Jones-Index für die US-Standardwerte, in dem die Aktien nicht gewichtet sind.

Wonach werden die Aktien gewichtet?

Das Gewicht einer Aktie bemisst sich nach dem Anteil an der gesamten Kapitalisierung der im Index enthaltenen Werte.

Was entscheidet über die Aufnahme in den Dax?

Wichtigstes Kriterium für die Dax-Aufnahme sind der Wert des Unternehmens an der Börse (Marktkapitalisierung) und der Börsenumsatz. Jeweils zu Monatsbeginn erstellt die Börse nach diesen Kriterien eine Rangliste, die dem Arbeitskreis Aktienindizes als Entscheidungsgrundlage bei der Überprüfung des Index dient. Daneben werden unter anderem auch der Streubesitz oder die Sektorenzugehörigkeit berücksichtigt.

Wie beeinflussen Dividenden den Index?

Bei Dividenden- oder Bonuszahlungen wird die Indexberechnung um den Betrag der Barausschüttung korrigiert. Ähnliches gilt bei Kapitalmaßnahmen.

Wer bestimmt über den Dax?

Die Zusammensetzung des Dax wird einmal jährlich im September vom Arbeitskreis Aktienindizes überprüft. Diesem gehören die Deutsche Börse und Banken aus dem In- und Ausland an. Der Arbeitskreis tagt aber vier Mal im Jahr: im März, Juni, September und Dezember.

Obwohl der Dax die vergangene Woche teils mit heftigen Kursverlusten zu kämpfen hatte, gibt es durchaus handfeste Gründe für eine tiefgreifende Erholung. Die Analysten der Helaba meinen, dass die relative Bewertung von deutschen Standardwerten momentan ausgesprochen attraktiv sei. Während Bundesanleihen erst ab einer Laufzeit von zehn Jahren überhaupt noch eine positive Verzinsung aufwiesen, warte der Dax mit einer Dividendenrendite von mehr als drei Prozent auf. „Ähnlich günstig waren Aktien auf Basis des Renditeabstands zu Renten zuletzt 2008/09 beziehungsweise 2011/12 bewertet. Damals war dies der Startschuss für markante Kurszuwächse“, heißt es im Wochenausblick der Landesbank. Die bald Fahrt aufnehmende Dividendensaison biete deshalb Kaufgelegenheiten.

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Störfeuer für die europäischen Aktienmärkte könnte aber von politischer Seite kommen. Der langsam näher rückende Termin der Brexit-Abstimmung am 23. Juni sorgt zunehmend für Nervosität. In einer jüngst erhobenen Bloomberg-Umfrage stimmten 39 Prozent für einen Verbleib Großbritanniens in der EU, 38 Prozent dagegen und 23 Prozent waren unentschlossen. Das zeigt, wie wenig prognostizierbar der Ausgang des Referendums ist. „Diese Ungewissheit schürt Verunsicherung, die in den nächsten Wochen sicherlich nicht kleiner werden dürfte angesichts der unsicheren Prognosen“, heißt es in einer Analyse der WGZ Bank. „Das Nein der Holländer in der Abstimmung über das EU-Assoziierungsabkommen mit der Ukraine führt sicherlich nicht zu einer Zunahme der Zuversicht.“

Auch die US-Wahl Anfang November sowie die Wahlen in Frankreich in einem Jahr und auch die zum deutschen Bundestag in 18 Monaten bergen erhebliches Potenzial für anhaltende Unsicherheit. Deshalb meinen die Analysten der WGZ Bank, dass sie ihre „kurzfristig skeptische Haltung“ zu den Aktienmärkten bestehen bleibt. Im Juli sehen sie den Dax bei 9500 Punkten, in einem Jahr aber wieder bei 10.800 Punkten.

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