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21.02.2013

11:12 Uhr

Gesunkenes Vertrauen

Allianz halbiert ihren Anteil spanischer Anleihen

Die Allianz baut ihre spanischen Anleihebestände ab. Der Versicherungskonzern glaubt offenbar nicht an die Reformbemühungen Spaniens. Auf der anderen Seite stockt die Allianz bei italienischen Anleihen auf.

Eine spanische Euro-Münze vor der Flagge Spaniens. Die Allianz baut ihren Anleiheanteil in Spanien ab. dpa

Eine spanische Euro-Münze vor der Flagge Spaniens. Die Allianz baut ihren Anleiheanteil in Spanien ab.

MünchenEuropas größter Versicherer Allianz glaubt offenbar nicht an die Reformbemühungen in Spanien. Der Münchener Konzern baute seinen Bestand an Staatsanleihen im vergangenen Jahr um rund die Hälfte auf 2,6 (Ende 2011: 5,1) Milliarden Euro ab, wie aus einer Präsentation des neuen Investment-Vorstands Maximilian Zimmerer vom Donnerstag hervorgeht.

In Italien, wo die Allianz als Versicherer selbst in großem Stil aktiv ist, machte sie sich dagegen die hohen Zinsaufschläge zunutze und stockte ihre Staatsanleihen-Bestände im Frühjahr vorübergehend sogar auf 33,1 Milliarden Euro auf. Ende 2012 lag das Portfolio mit 29,8 (29,3) Milliarden Euro leicht über dem Bestand von Ende 2011, nachdem die Spreads sich eingeengt hatten.

Die Verwerfungen am Markt für Staatsanleihen in Europa ließen die Bewertungsreserven für festverzinsliche Wertpapiere bei der Allianz 2012 deutlich anschwellen. Ende des Jahres standen dort nicht realisierte Gewinne von 7,7 Milliarden Euro zu Buche - ein Jahr zuvor waren es erst 2,3 Milliarden.

Diese Bewertungsreserven sind in Deutschland ein Problem: Denn sie müssen nach dem geltenden Recht an Lebensversicherungs-Kunden zum Teil ausgeschüttet werden, obwohl sie nicht von Dauer sind und bis zum Ende der Laufzeit auf Null zusammenschmelzen. Die Allianz müsste die Papiere also vorzeitig verkaufen, um die Gewinne zu realisieren. Eine Gesetzesänderung steht angesichts des Widerstands von Verbraucherschützern vor dem Aus.

Rating-Historie der Krisenländer

Portugals S&P-Rating

Rating: / Gültig seit:

BB / 13.01.2012

BBB- / 05.12.2011

BBB- / 29.03.2011

BBB+ / 24.03.2011

A- / 30.11.2010

A- / 27.04.2010

Portugals Moody's-Rating

Rating: / Gültig seit:

Ba3 / 13.02.2012

Ba2 / 05.07.2011

Baa1 / 05.04.2011

A3 / 15.03.2011

A1 / 21.12.2010

A1 / 13.07.2010

Aa2 / 05.05.2010

Irlands S&P-Rating

Rating / Gültig seit:

BBB+ / 13.01.2012

BBB+ / 05.12.2011

BBB+ / 01.04.2011

A- / 02.02.2011

A / 23.11.2010

AA- / 24.08.2010

Irlands Moody's-Rating

Rating: / Gültig seit:

Ba1 / 12.07.2011

Baa3 / 15.04.2011

Baa1 / 17.12.2010

Aa2 / 05.10.2010

Aa2 / 19.07.2010

Spaniens S&P-Rating

Rating: / Gültig seit:

BBB- / 10.10.2012

BBB+ / 26.04.2012

A / 13.01.2012

AA- / 05.12.2011

AA- / 13.10.2011

AA / 28.04.2010

Spaniens Moody's-Rating

Rating: / Gültig seit:

Baa3 / 16.10.2012

Baa3 / 13.06.2012

A3 / 13.02.2012

A1 / 18.10.2011

Aa2 / 29.07.2011

Aa2 / 10.03.2011

Aa1 / 15.12.2010

Aa1 / 30.09.2010

Aaa / 30.06.2010

Italiens S&P-Rating

Rating: / Gültig seit:

BBB+u / 31.01.2012

Au / 05.12.2011

Au / 19.09.2011

A+u / 17.02.2011

Italiens Moody's-Rating

Rating: / Gültig seit:

Baa2 / 13.07.2012

A3 / 13.02.2012

A2 / 04.10.2011

Aa2 / 17.06.2011

Griechenlands S&P-Rating

Rating: / Gültig seit:

B- / 18.12.2012

SD / 05.12.2012

CCC / 02.05.2012

SD / 27.02.2012

CC / 27.07.2011

CCC / 13.06.2011

B / 09.05.2011

BB- / 29.03.2011

BB+ / 02.12.2010

BB+ / 27.04.2010

BBB+ / 16.03.2010

Griechenlands Moody's-Rating

Rating: / Gültig seit:

C / 02.03.2012

Ca / 25.07.2011

Caa1 / 01.06.2011

B1 / 09.05.2011

Ba1 / 26.12.2010

Ba1 / 14.06.2010

A3 / 22.04.2010

Abgebaut hat die Allianz im vergangenen Jahr auch ihre Engagements in Finanztiteln. Obwohl die Kurse ihrer Aktien von Unternehmen wie dem US-Versicherer The Hartford, der Commerzbank und der UniCredit in Summe um 700 Millionen Euro stiegen, standen zum Jahresende 2012 statt fünf Milliarden nur noch 2,7 Milliarden Euro in den Büchern. Papiere im Marktwert von drei Milliarden Euro seien entweder verkauft oder abgesichert worden.

Von

rtr

Kommentare (1)

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Account gelöscht!

21.02.2013, 18:05 Uhr

Na, was denn nun?

Im Handelsblatt-Artikel vom 01.02.2013 wird der Allianz-Chefvolkswirt Heise zur aktuellen Krise noch mit den Worten zitiert „Das Schlimmste ist vorüber“. Ferner kehre das Vertrauen der Investoren (Anmerkung: in den spanischen Staat) zurück, so Heise.

Welche spanischen Staats-Anleihen hat die Allianz denn abgestoßen? Die mit den niedrigen Zinsen?

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