Handelsblatt

MenüZurück
Wird geladen.

29.01.2014

14:31 Uhr

Risiko-Blase

Markt wartet auf Anleihen-Ausfall in China

Der Markt wartet auf den ersten Anleihe-Ausfall in China. Dieser sei laut UBS notwendig, um langfristige Risiken für das Finanzsystem zu reduzieren. Ähnliche Einschätzungen kommen auch von weiteren Marktteilnehmern.

Marktbeobachter warten auf Ausfälle auf dem chinesischen Kreditmarkt, damit das Land auf diese Weise eine bessere Risiko-Bewertung erzielen kann. ap

Marktbeobachter warten auf Ausfälle auf dem chinesischen Kreditmarkt, damit das Land auf diese Weise eine bessere Risiko-Bewertung erzielen kann.

Schanghai„Ohne einen Ausfall werden sich die System-Risiken nur anhäufen”, sagte Bi Xuewen, Leiter chinesische Anleihe-Kapitalmärkte bei UBS Securities Co. UBS ist der führende ausländische Konsortialführer bei Anleihen-Verkäufen in dem Land, Bi leitet den Geschäftsbereich seit dem Jahr 2010. Er hat jedoch seine Zweifel daran, dass es noch dieses Jahr zu einem Ausfall kommen wird - nachdem bei vorangegangenen Fällen lokale staatliche Institutionen eingesprungen sind, um ein solches Ereignis zu verhindern.

Refinanzierungsbedarf der größten Staaten der Welt 2014

USA

Fällige Bonds: 3,1 Billionen Dollar

Schatzanweisungen: 218 Milliarden Dollar

Japan

Fällige Bonds: 2,4 Billionen Dollar

Schatzanweisungen: 87 Milliarden Dollar

Italien

Fällige Bonds: 468 Milliarden Dollar

Schatzanweisungen: 79 Milliarden Dollar

Frankreich

Fällige Bonds: 410 Milliarden Dollar

Schatzanweisungen: 61 Milliarden Dollar

Deutschland

Fällige Bonds: 268 Milliarden Dollar

Schatzanweisungen: 39 Milliarden Dollar

Kanada

Fällige Bonds: 248 Milliarden Dollar

Schatzanweisungen: 13 Milliarden Dollar

Großbritannien

Fällige Bonds: 181 Milliarden Dollar

Schatzanweisungen: 75 Milliarden Dollar

China

Fällige Bonds: 143 Milliarden Dollar

Schatzanweisungen: 58 Milliarden Dollar

Brasilien

Fällige Bonds: 121 Milliarden Dollar

Schatzanweisungen: 24 Milliarden Dollar

Indien

Fällige Bonds: 85 Milliarden Dollar

Schatzanweisungen: 47 Milliarden Dollar

Russland

Fällige Bonds: 10 Milliarden Dollar

Schatzanweisungen: 11 Milliarden Dollar

Der Risiko-Aufschlag, den Investoren dafür verlangen, um fünfjährige “AA-“-Unternehmensanleihen statt Staatsanleihen mit ähnlicher Laufzeit zu halten, war in der vergangenen Woche auf 404 Basispunkte angestiegen. Das ist der höchste Wert seit Mai 2012. Dahinter stehen nicht zuletzt Sorgen, dass es zu Trust- Ausfällen kommen könnte.

Von Trust-Unternehmen eingesammelte Gelder werden meist an Immobilien-Entwickler oder lokale Regierungen verlieren, können aber beispielsweise auch in Aktien und Rohstoffe investiert werden. Investoren müssen meist eine bestimmte Summe einzahlen sowie sich für ein oder zwei Jahre binden. Die Industrial & Commercial Bank of China hatte vor kurzem erklärt, sie werde ein bei eigenen Kunden vermarktetes Trust-Bank-Produkt nicht mit einem Bailout stützen.

Nächtliche Krisensitzungen

Dirk Müller: „Panik bei Schwellenländern ist groß“

Nächtliche Krisensitzungen: Dirk Müller: „Die Panik bei den Schwellenländern ist groß“

Ihr Browser unterstützt leider die Anzeige dieses Videos nicht.

Auch Adam McCabe, Vize-Chef für Festverzinsliche in Asien bei Aberdeen Asset Management Plc, meint, dass China auf dem Kreditmarkt Ausfälle braucht - um auf diese Weise eine bessere Risiko-Bewertung zu erzielen. „Die Politiker müssen die Investoren hin und wieder daran erinnern, dass es da auch Risiken gibt, die sie eingehen“, sagte McCabe. „Ein Ausfall wird dem chinesischen Markt helfen, sich ein neues Profil zu verschaffen.“

China muss einen Ausgleich schaffen zwischen Schritten für Wachstum sowie Maßnahmen, die Rekord-Kreditaufnahme zu bremsen - ohne dabei eine Finanzpanik auszulösen. Die Verbindlichkeiten von Firmen außerhalb der Finanzbranche dürften 2014 auf über 150 Prozent des Bruttoinlandsprodukts klettern - was gleichzeitig das Ausfallrisiko nach oben treibt, zeigen Einschätzungen von Haitong Securities Co. Die Quote von 139 Prozent zu Ende 2012 war bereits die höchste unter den zehn größten Volkswirtschaften der Welt, wie die jüngsten verfügbaren Statistiken belegen.

Direkt vom Startbildschirm zu Handelsblatt.com

Auf tippen, dann auf „Zum Home-Bildschirm“ hinzufügen.

Auf tippen, dann „Zum Startbildschirm“ hinzufügen.

×