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22.05.2014

11:41 Uhr

US-Anleihen

Bill Gross will mit Tabak zurück an die Spitze

Tabak-Hochzinsanleihen von US-Staaten konnten 2014 Renditen von mehr als 16 Prozent erzielen. Pimco-Chef Bill Gross will sich diesen Reibach nicht entgehen lassen. Mit Tabak-Bonds will er Pimco wieder auf Kurs bringen.

Der Inhalt der Glimmstängel kann in den USA in Anleiheform gehandelt werden. Pimco mischt im Tabak-Anleihe-Markt mit – und macht glänzende Profite. dpa

Der Inhalt der Glimmstängel kann in den USA in Anleiheform gehandelt werden. Pimco mischt im Tabak-Anleihe-Markt mit – und macht glänzende Profite.

New YorkIm Rahmen eines landesweiten Vergleichs in den USA aus dem Jahr 1998 hatten die Zigarettenhersteller Philip Morris USA, Lorillard und Reynolds American zugestimmt, jährliche und dauerhafte Zahlungen an die US-Bundesstaaten zu leisten. Damit sollten Haftungsansprüche aus Kosten im Gesundheitswesen, die mit Rauchen zu tun haben, beigelegt werden. Einige Staaten und Städte leihen sich Geld gegen diese Zahlungen. Sie verpacken den Bargeld-Fluss zu Wertpapieren.

Die Attraktivität dieser Wertpapiere geht über ihren Extra- Zins hinaus. Der 94 Milliarden Dollar schwere Markt bietet Bonds, die sich auch in großem Volumen relativ einfach kaufen und wieder verkaufen lassen.

Geldquelle Staatsanleihen

Was sind Staatsanleihen?

Staatsanleihen oder Schuldverschreibungen sind eine der wichtigsten Finanzierungsquellen von Staaten. Im Gegensatz zu Aktien sind diese Wertpapiere mit einem festen Zins ausgestattet und das Kapital wird zu einem bestimmten Zeitpunkt zurückgezahlt.

Wie sicher sind Staatsanleihen?

Anleihen werden in verschiedenen Laufzeiten von zumeist 2 bis 30 Jahren ausgegeben. Lange Zeit galten sie als äußerst sichere Anlageform, da das Risiko eines staatlichen Zahlungsausfalls als sehr gering betrachtet wurde. Mit der Schuldenkrise in Europa ist dieses Bild aber ins Wanken geraten.

Woraus ergibt sich der Zins?

Als Zinszahlung erhält der Anleger die Rendite oder den Effektivzins. Dieser ergibt sich aus dem im Vorhinein festgelegten Zins der Anleihe (Kupon) und dem von ihm gezahlten Marktpreis (Kurs) des Papiers. Sinkt die Nachfrage und damit der Kurs der Anleihe, steigt die Rendite.

Das gilt auch für Anleihen der Buckeye Tobacco Settlement Financing Authority von Ohio. Sie stellen den größten Posten aus dem Bereich der von der US-Bundesregierung steuerbefreiten Papiere im Total Return Fund von Pacific Investment Management Co. (Pimco). Gross ist Investmentchef der Tochter des deutschen Versicherers Allianz.

Der Total Return liegt in diesem Jahr hinter den meisten vergleichbaren Fonds zurück. Das 284 Millionen Dollar schwere Investment in die Buckeye-Verbindlichkeiten ist auf dem besten Wege, in diesem Jahr einen Ertrag von 37 Prozent zu erzielen, zeigen Bloomberg-Daten.

„Bei der aktuellen Lage sieht man immer, wie sich Leute um Rendite bemühen. Und daher tendiert ein Hochzinssektor wie Tabak dazu, sich überdurchschnittlich zu entwickeln“, sagte Timothy Milway, Analyst bei BlackRock. Tabak-Bonds sind „liquider, wegen der Größe der Emissionen“.

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