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04.11.2013

18:44 Uhr

SAC Capital

Hedgefonds zahlt Rekordstrafe wegen Insider-Handels

Es ist die höchste Strafe wegen Insider-Geschäften, die jemals in den USA verhängt wurde: SAC Capital überweist dem Fiskus 1,8 Milliarden Dollar. SAC-Chef und Milliardär Cohen kommt trotzdem ungeschoren davon.

Gründer des Hedgefonds SAC Capital Steven A. Cohen: Sein Unternehmen muss rund 1,8 Milliarden Dollar Strafe berappen. Reuters

Gründer des Hedgefonds SAC Capital Steven A. Cohen: Sein Unternehmen muss rund 1,8 Milliarden Dollar Strafe berappen.

New YorkDer US-Hedgefonds SAC Capital bekennt sich im Streit mit den US-Behörden des Insider-Handels schuldig und zahlt eine Rekordstrafe von 1,8 Milliarden Dollar (1,3 Milliarden Euro). Darauf hätten sich beide Seiten in dem seit mehr als fünf Jahre währenden Konflikt geeinigt, teilte die Staatsanwaltschaft am Montag mit. Außerdem erklärte sich der Fonds des Milliardärs Steven A. Cohen am Montag zur Schließung seiner Sparte Investment-Beratung bereit. In dem seit fünf Jahren währenden Streit hatten die Behörden SAC beschuldigt, sich von 1999 bis 2010 mit Hilfe verbotener Insidergeschäfte illegal bereichert zu haben.

Cohens Fonds verwaltet rund 15 Milliarden Dollar und gilt als einer der weltweit größten und erfolgreichsten Hedgefonds. Die nun ausgehandelte Strafe könnte das Aus für SAC Capital bedeuten, nicht aber für Fondsmanager Cohen, der zu den bekanntesten Händlern an der Wall Street gehört. Er persönlich war nicht angeklagt und verfügt über ein Privatvermögen von geschätzten neun Milliarden Dollar. Cohen hat die mehr als zwei Billionen Dollar schwere Hedgefondsbranche über Jahrzehnte mit aufgebaut und zählt zu den erfolgreichsten Händlern seiner Generation. Die Vereinbarung mit den Behörden lässt jedoch Klagen gegen andere SAC-Manager zu.

Die Titanen der Hedge-Fonds

Alfred Winslow Jones

Das New York Magazin kürte Winslow 1968 zum „Big Daddy“ der Branche. 1949 hatte er den „abgesicherten Fonds“ erfunden und große Gewinne eingefahren. Er veränderte wie viele Hedge-Fonds-Titanen die Finanzbranche. Kapital wurde nicht mehr nur von Treuhändern verwaltet, sondern aktiv verwaltet.

Michael Steinhardt

Die erste Ära der Hedge-Fonds wurde von der Baisse Anfang der 70er-Jahre jäh beendet. Mchael Steinhardt war einer der Ersten, die danach wieder aufstanden und wurde zur Legende. Dank einer harten Kindheit in Brooklyn unter der Knute eines spielsüchtigen Vaters entwickelte er sich zum „heißesten Analysten der Wall Street“. 1994 verlor er Steinhardt aber sehr viel Geld bei einem „Blutbad“, das auf das Wirken vom damaligen Fed-Chef Alan Greenspan zurückging.

Jerold Fine und Howard Berkowitz

An Steinhardts Seite standen Jerold Fine und Howard Berkowitz. Das Trio gründete 1967 ihren Hedge-Fongs – vorher waren sie Broker gewesen. Die Drei stellten einen Poolbillard-Tisch in ihr Büro und verkündeten die „Überlegenheit der Jugend“. Ihr Erfolg demonstrierte eindrucksvoll die Möglichkeit der antizyklischen Vorgehensweise.

F. Helmut Weymar

Weymars Karriere begann mit seiner Doktorarbeit, in der er eine Methode entwickelte, Kakaopreise zu antizipieren. Er galt als äußerst ehrgeizig, aber auch ein wenig größenwahnsinnig. Doch der Mangel an Selbstzweifel hat ihm viel Geld eingebracht. Er gründete rasch seine eigene Firma – gemeinsam mit Frank Vannersen. Außerdem inspirierte Weymar den Nobelpreisträger Paul Samuelson.

Michael Marcus

Marcus hatte eine denkbar schlechte Eignung für einen Hedge-Fonds-Manager: Er hatte keine Ahnung von Computern und noch weniger von Mathematik. Aber als er in Weymars Firma kam, hatte er großen Erfolg. Marcus zeigte eine furchtsame Selbstkontrolle. Und setzte Weymars ursprüngliches Konzept außer Kraft. Er perfektionierte die Kunst des Tradings nach Chartsignalen.

George Soros

Der berühmteste, aber auch berüchtigste Hedge-Fonds-Manager aller Zeiten: Als der junge Ungar 1949 an der London School of Economics ankam, hatte er schon viel durchgemacht.: Der Jude entkam den Nazis nur mit Mühe und hatte die Grauen des Krieges intensiv mitbekommen. In London verschmolz er sein eigenes Wissen mit Karl Poppers Ideen. Erst 1973, nach vielen Jahren, wurde der Wirtschaftswissenschaftler zum Hedge-Fonds-Manager. 1978 wurde der Soros Fund in Quantum Funds umbenannt, der Rest ist Geschichte. Berühmt wurde Soros im Jahr 1992 mit seiner Spekulation gegen das britische Pfund.

Louis Bacon

Bacon war ein besonders stiller Vertreter der Hedge-Fonds-Branche, die ohnehin nicht mit Exzentrikern überfrachtet ist. Journalisten beschrieben ihn stets als „skurrile Figur hinter einer Wand aus Monitoren“. Am Ende seiner Karriere kaufte er sich eine Insel und hatte dann das geschafft, was vorher eigentlich auch schon galt: Er war maximal isoliert.

Julian Hart Robinson

Robinson war ein spezieller Typ: Er hatte den Charme eines Südstaatlers, aber auch das Netzwerk eines New-Yorkers. Voller Selbstvertrauen, extrovertiert und athletisch. Inspiriert von Steinhardt und Soros gründete er 1980 im fortgeschrittenen Alter von 48 Jahren den Hedge-Fonds „Tiger“. Bis zum Höhepunkt 1998 verdiente „Tiger“ nach Abzug der Gebühren 31,7 Prozent jährlich.

Paul Tudor Jones II

Die späten 80er-Jahre markierten einen Wendepunkt für die Hedge-Fonds. Die Branche war beinahe ausgelöscht, es gab nur noch wenige Fonds mit unbedeutenden Mengen an Kapital. Doch dann entstanden neue Titanen, einer von ihnen war Paul Tudor James II., Sohn eines Baumwollhändlers. Er hatte gelernt, Trading als psychologisches Spiel und als Bluff in hoher Geschwindigkeit zu begreifen.

Stan Druckenmiller

Im Herbst 1988 konnte Druckenmiller den Angeboten von George Soros nicht mehr wiederstehen und heuerte bei ihm an. Die beiden waren sehr unterschiedliche Persönlichkeiten, passten als Investoren aber perfekt zusammen. Neben einem guten Gespür für Aktien brachte der gelernte Analyst ein starkes Verständnis für Währungen und Zinsen mit.

John Meriwether

Meriwether ist neben George Soros der bekannte Gründer eines Hedge-Fonds – nämlich des Long-Term Capital Management (LTCM). Er war in jungen Jahren einer der ersten Manager an der Wall Street, der das Potenzial neuartiger Finanzprodukte erkannte. Sein Rüstzeug lernte er als Star bei der Bank Solomon Brothers. 1994 gründete Meriwether dann seinen Fonds. Das spezielle Vorgehen – LTCM wette vor allem auf die Entwicklung der Renditeunterschiede zwischen verschiedenen Anleihen – war zunächst äußerst lukrativ. Im Jahr 1998 kam jedoch die Wende, da sich LTCM in der Russland-Krise massiv verspekulierte. LTCM kollabierte und erschütterte die Kapitalmärkte. Der Fonds musste schließlich aufgefangen werden, um eine Finanzkrise zu verhindern. Meriwether wurde danach Selbstüberschätzung vorgeworfen.

David Swensen

Swensen war der Pionier des Ansatzes, Hedge-Fonds mit Stiftungen zu kombinieren. Der asketische Mann aus dem Mittleren Westen war besessen von seinem Sinn für Moral – und hatte eine große Leidenschaft für das Finanzwesen. Als Swensen die Yale-Stiftung übernahm, war diese zu über 80 Prozent in US-Aktien und –Anleihen investiert. Swensen war von der Gestaltung der Hedge-Fonds beeindruckt, wollte den Managern aber nicht dabei helfen, noch reicher zu werden. Er fand in Tom Steyer den richtigen Mann, um im Sinne der Stiftung viel Geld zu verdienen.

James Simons

Es mag an seinem Allerweltsnamen liegen: Simons war Mitte der 2000er-Jahre sicher nicht der berühmteste Milliardär der Welt, aber wohl der klügste von ihnen. Sein Hedge-Fonds Renaissance Technologies ist der wahrscheinlich erfolgreichste aller Zeiten. Der Vorzeigefonds Medaillon verdiente zwischen 1989 und 2006 eine jährliche Rendite von 39 Prozent.

James Chanos

Chanos leitete den Hedge-Fonds Kynikos Associates, dessen Spezialität es war, nach finanziellen Leichen im Keller von Unternehmen zu suchen und auf Leerverkäufe zu setzen. Der schwache Markt der 2000er-Jahre war für Chanos ein Paradies. Und natürlich boten auch die Jahre 2007 und folgende für ihn so manche Chance.

Die US-Behörden hatten im Juli Anklage gegen den Fonds des Milliardär Cohen erhoben. Sie war überzeugt, dass SAC bei Spekulationen verbotenerweise Tipps von Informanten aus Unternehmen genutzt hatte - und das mehr als ein Jahrzehnt lang. Das ungesetzliche Verhalten sei „umfangreich, weit verbreitet und ohne Beispiel in der Hedgefonds-Industrie“ gewesen. „Zahlreiche Mitarbeiter“ hätten dabei mitgemacht, angespornt von den Rahmenbedingungen im Unternehmen, hieß es in der Anklage. Die SAC hatte damals noch erklärt, der Fonds habe niemals Insidergeschäfte getätigt. Am Montag bekannte sich das Unternehmen dagegen in allen Anklagepunkten für schuldig.

SAC Capital bereitet sich jetzt auf einen Schrumpfkurs vor: Die Firma will ihr Londoner Büro bis Jahresende schließen und prüft den Personalbestand, wie es am späten Dienstag in einem internen Rundschreiben des Hedgefonds hieß. Kreisen zufolge werden in der Niederlassung derzeit über 50 Leute beschäftigt. Dem Rundschreiben zufolge wurden in dieser Woche darüber hinaus die Stellen von insgesamt sechs Portfolio-Managern in den USA gestrichen. „Es ist uns klar geworden, dass das Ergebnis, welches die Behörden verlangen, wahrscheinlich stärkere Auswirkungen auf das Unternehmen haben wird, als anfangs gedacht“, erklärte SAC-Präsident Tom Conheeney in dem Memo.

Zudem darf die von Steven A. Cohen (SAC) gegründete und gelenkte Firma nur noch eigenes Geld verwalten und nicht mehr das externer Klienten, wie die Bundesstaatsanwaltschaft von Manhattan am Montag bekanntgab. Das Unternehmen akzeptierte, sich künftig aus dem Investmentgeschäft mit Kundengeldern zurückzuziehen.

Den Angaben zufolge muss das zuständige Gericht der zwischen SAC und Staatsanwaltschaft ausgehandelten Einigung noch zustimmen. Dann wären auch alle zivilrechtlichen Ansprüche gegen den Fonds erledigt, erklärten die Behörden. Die ausgehandelten 1,8 Milliarden Dollar schlüsseln sich auf in eine Vergleichszahlung von 900 Millionen an die US-Behörden und weitere 900 Millionen reine Geldbuße. Die Staatsanwaltschaft erklärte, nach ihrer Kenntnis sei der Gesamtbetrag eine Rekordbuße für Insiderhandel. In der Gesamtsumme sind 616 Millionen Dollar Strafe enthalten, zu der die Behörden das Unternehmen bereits im Sommer verdonnert hatten.

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