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28.11.2012

13:21 Uhr

Alpine „Ungleichgewichte“

OECD warnt vor Immobilienblase in der Schweiz

Die Schweiz solle tunlichst etwas gegen die rasant steigenden Immobilienpreise tun, fordert die Organisation für Wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD). Vorschläge liefern die OECD-Mitarbeiter gleich mit.

Zermatt am Fuße des Matterhorns. Schweizer Immobilien werden immer teurer. ap

Zermatt am Fuße des Matterhorns. Schweizer Immobilien werden immer teurer.

ZürichDie Schweiz ist von der Organisation für Wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) zu vermehrten Anstrengungen gegen die Entwicklung einer Immobilienblase aufgefordert worden. Das Hypothekenwachstum müsse begrenzt werden, um “Ungleichgewichten” entgegen zu wirken, hieß es in einer Mitteilung der Organisation, die am Dienstag in Paris vorgelegt wurde.
“Immobilienkredite und Hauspreise steigen weiterhin stark an und damit entsteht die Gefahr von Ungleichgewichten”, hieß es in dem Bericht. Gezielte makroprudenzielle Maßnahmen zur Begrenzung des Kreditwachstums sollten insbesondere bei den Kantonalbanken ins Auge gefasst werden. Diese Institute seien besonders stark am Schweizer Immobilienmarkt ausgerichtet. Die OECD empfahl in ihrer Einschätzung keine spezifischen Maßnahmen.

Preisentwicklung bei Wohnimmobilien seit der Eurokrise

Berlin

Preis pro Quadratmeter im zweiten Quartal 2012: 1899 Euro*
Veränderung seit dem zweiten Quartal 2009: + 24 Prozent

* Kriterien: Durchschnittsimmobilie, 30 Jahre alt, gepflegter Zustand

Bremen

Preis pro Quadratmeter im zweiten Quartal 2012: 1180 Euro
Veränderung seit dem zweiten Quartal 2009: + 10 Prozent

Dortmund

Preis pro Quadratmeter im zweiten Quartal 2012: 1252 Euro
Veränderung seit dem zweiten Quartal 2009: + 1 Prozent

Dresden

Preis pro Quadratmeter im zweiten Quartal 2012: 1692 Euro
Veränderung seit dem zweiten Quartal 2009: + 19 Prozent

Düsseldorf

Preis pro Quadratmeter im zweiten Quartal 2012: 2237 Euro
Veränderung seit dem zweiten Quartal 2009: + 21 Prozent

Erfurt

Preis pro Quadratmeter im zweiten Quartal 2012: 1718 Euro
Veränderung seit dem zweiten Quartal 2009: + 15 Prozent

Essen

Preis pro Quadratmeter im zweiten Quartal 2012: 1243 Euro
Veränderung seit dem zweiten Quartal 2009: + 0 Prozent

Frankfurt

Preis pro Quadratmeter im zweiten Quartal 2012: 2427 Euro
Veränderung seit dem zweiten Quartal 2009: + 17 Prozent

Freiburg

Preis pro Quadratmeter im zweiten Quartal 2012: 2625 Euro
Veränderung seit dem zweiten Quartal 2009: + 28 Prozent

Hamburg

Preis pro Quadratmeter im zweiten Quartal 2012: 2464 Euro
Veränderung seit dem zweiten Quartal 2009: + 30 Prozent

Hannover

Preis pro Quadratmeter im zweiten Quartal 2012: 1479 Euro
Veränderung seit dem zweiten Quartal 2009: + 16 Prozent

Kiel

Preis pro Quadratmeter im zweiten Quartal 2012: 1506 Euro
Veränderung seit dem zweiten Quartal 2009: + 16 Prozent

Köln

Preis pro Quadratmeter im zweiten Quartal 2012: 1994 Euro
Veränderung seit dem zweiten Quartal 2009: + 17 Prozent

Leipzig

Preis pro Quadratmeter im zweiten Quartal 2012: 1426 Euro
Veränderung seit dem zweiten Quartal 2009: + 7 Prozent

Magdeburg

Preis pro Quadratmeter im zweiten Quartal 2012: 889 Euro
Veränderung seit dem zweiten Quartal 2009: + 8 Prozent

Mainz

Preis pro Quadratmeter im zweiten Quartal 2012: 1805 Euro
Veränderung seit dem zweiten Quartal 2009: + 8 Prozent

Mannheim

Preis pro Quadratmeter im zweiten Quartal 2012: 1788 Euro
Veränderung seit dem zweiten Quartal 2009: + 13 Prozent

München

Preis pro Quadratmeter im zweiten Quartal 2012: 3692 Euro
Veränderung seit dem zweiten Quartal 2009: + 33 Prozent

Nürnberg

Preis pro Quadratmeter im zweiten Quartal 2012: 1827 Euro
Veränderung seit dem zweiten Quartal 2009: + 22 Prozent

Stuttgart

Preis pro Quadratmeter im zweiten Quartal 2012: 2346 Euro
Veränderung seit dem zweiten Quartal 2009: + 15 Prozent

Der von der Großbank UBS berechnete Swiss Real Estate Bubble Index hatte im dritten Quartal erstmals seit 1991 die so genannte “Risikozone” erreicht, was insbesondere auf die niedrigen Hypothekenzinsen zurückgeführt wurde. Zentralbankpräsident Thomas Jordan von der SNB hatte laut der Tageszeitung “Tages-Anzeiger” im November von einer weiterhin starken Dynamik des Immobilienmarkts gesprochen.
Bereits im Juli hatte die Schweiz Maßnahmen zur Senkung des Risikos bei Immobilienkrediten eingeführt. Darunter wurde der Regierung das Recht zur Erhöhung der Kapitalanforderungen bei sämtlichen Banken auf bis zu 2,5 Prozent der risikogewichteten Inlandsanlagen eingeräumt.

Gescheiterte offene Immobilienfonds

Kanam US Grundinvest

Status: in Auflösung

Volumen aktuell: 55 Mio. €

Volumen 31.10.2008: 478 Mio. €

Anteilspreis: 8,01 €

Kurs Börse Hamburg: 5,41 €

Kursabschlag vom Anteilspreis: -32,5 %

Ankündigung der Auflösung: 30.09.10

Degi Europa

Status: in Auflösung

Volumen aktuell: 845 Mio. €

Volumen 31.10.2008: 1681 Mio. €

Anteilspreis: 32,33 €

Kurs Börse Hamburg: 20,80 €

Kursabschlag vom Anteilspreis: -35,7 %

Ankündigung der Auflösung: 22.10.10

Morgan Stanley P2 Value

Status: in Auflösung

Volumen aktuell: 647 Mio. €

Volumen 31.10.2008: 1671 Mio. €

Anteilspreis: 20,93 €

Kurs Börse Hamburg: 11,02 €

Kursabschlag vom Anteilspreis: -47,3 %

Ankündigung der Auflösung: 26.10.10

TMW Weltfonds

Status: in Auflösung

Volumen aktuell: 673 Mio. €

Volumen 31.10.2008: 1006 Mio. €

Anteilspreis: 43,95 €

Kurs Börse Hamburg: 25,30 €

Kursabschlag vom Anteilspreis: -42,4 %

Ankündigung der Auflösung: 31.05.11

Axa Immoselect

Status: in Auflösung

Volumen aktuell: 2463 Mio. €

Volumen 31.10.2008: 3609 Mio. €

Anteilspreis: 51,14 €

Kurs Börse Hamburg: 29,45 €

Kursabschlag vom Anteilspreis: -42,4 %

Ankündigung der Auflösung: 19.10.11

Degi International

Status: in Auflösung

Volumen aktuell: 1563 Mio. €

Volumen 31.10.2008: 2503 Mio. €

Anteilspreis: 43,51 €

Kurs Börse Hamburg: 30,35 €

Kursabschlag vom Anteilspreis: -30,2 %

Ankündigung der Auflösung: 25.10.11

Kanam Grundinvest

Status: in Auflösung

Volumen aktuell: 3924 Mio. €

Volumen 31.10.2008: 4622 Mio. €

Anteilspreis: 54,85 €

Kurs Börse Hamburg: 34,70 €

Kursabschlag vom Anteilspreis: -36,7 %

Ankündigung der Auflösung: 29.02.12

SEB Immoinvest

Status: eingefroren

Volumen aktuell: 6336 Mio. €

Volumen 31.10.2008: 6212 Mio. €

Anteilspreis: 54,46 €

Kurs Börse Hamburg: 36,75

Kursabschlag vom Anteilspreis: -32,5 %

CS Euroreal

Status: eingefroren

Volumen aktuell: 6000 Mio. €

Volumen 31.10.2008: 6537 Mio. €

Anteilspreis: 57,80 €

Kurs Börse Hamburg: 42,09 €

Kursabschlag vom Anteilspreis: -27,2 %

Quellen

BVI, Thomson Reuters, HB Research

Kommentare (1)

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WFriedrich

29.11.2012, 14:46 Uhr

Wer erklärt es mir? Bin ich gewillt, einen Immobilienfondsanteil zu erwerben, so wird mir ein Kaufpreis angeboten, der allein aus dem Marktverhalten der parallel kaufenden oder verkaufenden Anteilseigentümer gebildet wird. Mir ist somit unklar, ob sich auf diesem Wege gebildete Preise nicht von fundamentalen Daten - wie dem Ertragswert - entkoppeln, je mehr Eigentumswechsel stattfinden. Nun habe ich versucht, die Vorschriften für die Besteuerung der Fondserträge zu nutzen. Danach bleiben Erträge aus Wertsteigerung steuerfrei, während solche aus Mieteinahmen besteuert werden. Statt ein Entscheidungshilfe vorzufinden, muss ich mich nun mit der Frage beschäftigen, welche Ursachen divergierende Ertragsanteile innerhalb eines Fonds und zwischen mehreren zu vergleichenden Fonds wohl hat. Fazit: mich treibt die Sorge, einen Marktpreis zu akzeptieren, der vom wirklichen Wert der Immobilie weit entfernt ist und die im schlimmsten Falle eine "leere Nuß" ist. Liege ich mit dieser Besorgnis falsch?

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