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08.06.2016

14:29 Uhr

Offene Immobilienfonds

Neue Risiken für Immobilienanleger

VonJens Hagen, Reiner Reichel

Offene Immobilienfonds sind so beliebt, dass sie sogar Geld von Anlegern ablehnen. Doch es gibt Risiken: Eine Studie zeigt, wo Anleger mit sinkenden Renditen rechnen müssen – und welche Fonds runtergestuft werden.

Ein Brexit würde auch deutsche Anleger treffen. AP

Gewitter über London

Ein Brexit würde auch deutsche Anleger treffen.

FrankfurtAnleger von offenen Immobilienfonds schauen mit Sorge auf den 23. Juni. An diesem Tag stimmen die Briten über einen möglichen Abschied aus der EU ab („Brexit“). Nach Angaben des Ratinghauses Scope, das am Mittwoch sein neues Rating für offene Immobilienfonds präsentiert, haben die untersuchten Fonds mehr als zwölf Prozent der Gebäude-Verkehrswerte dort investiert.

Großbritannien ist das drittgrößte Land für Investitionen. 460 Millionen Euro an Mieteinnahmen kommen von dort - ein Anteil von etwa zwölf Prozent an der Gesamtsumme. „Wenn bei einem Brexit die Mieten und Immobilienbewertungen sinken, erwarten wir eine Auswirkung auf die Performance der Fonds“, sagt Scope-Analystin Sonja Knorr.

Der Fokus richtet sich auf die Hauptstadt, 81 Prozent der Mittel sind dort investiert.

Vorsicht Brexit!

UniImmo: Deutschland

Großbritannien-Anteil im Portfolio: 3,1 Prozent
Verkehrswert der Immobilien in Großbritannien: 258,5 Millionen Euro
ISIN: DE0009805507

Quelle: Scope.

UniImmo: Europa

Großbritannien-Anteil im Portfolio: 5,1 Prozent
Verkehrswert der Immobilien in Großbritannien: 519,4 Millionen Euro
ISIN: DE0009805515

WestInvest InterSelect

Großbritannien-Anteil im Portfolio: 6,1 Prozent
Verkehrswert der Immobilien in Großbritannien: 363 Millionen Euro
ISIN: DE0009801423

Deka-ImmobilienGlobal

Großbritannien-Anteil im Portfolio: 10,9 Prozent
Verkehrswert der Immobilien in Großbritannien: 414 Millionen Euro
ISIN: DE0007483612

UniImmo: Global

Großbritannien-Anteil im Portfolio: 14,4 Prozent
Verkehrswert der Immobilien in Großbritannien: 301,3 Millionen Euro
ISIN: DE0009805556

Deka-ImmobilienEuropa

Großbritannien-Anteil im Portfolio: 15,7 Prozent
Verkehrswert der Immobilien in Großbritannien: 1,9 Milliarden Euro
ISIN: DE0009809566

Grundbesitz global

Großbritannien-Anteil im Portfolio: 17,7 Prozent
Verkehrswert der Immobilien in Großbritannien: 456,8 Millionen Euro
ISIN: DE0009807057

Grundbesitz Europa

Großbritannien-Anteil im Portfolio: 18,4 Prozent
Verkehrswert der Immobilien in Großbritannien: 837,6 Millionen Euro
ISIN: DE0009807008

Hausinvest

Großbritannien-Anteil im Portfolio: 24,7 Prozent
Verkehrswert der Immobilien in Großbritannien: 2,5 Milliarden Euro
ISIN: DE0009807016

Knapp drei Viertel der Investitionen in London liegen in Büroimmobilien. „Kurzfristig würde ein Brexit kaum Auswirkungen auf die Entwicklung der Fondsimmobilien haben“, sagt Knorr. „Nur 17 Prozent der Mieteinnahmen kommen aus dem potenziell am stärksten gefährdeten Finanzsektor.“ Und mögliche Einbrüche bei den Mieten und Wegzüge würden sich erst mit einiger Verzögerung auswirken.

Trotzdem ist die Brexit-Gefahr ein Problem. Einzelne Fonds wie der Hausinvest aus der Commerzbank-Gruppe haben gut ein Viertel der Investments in Großbritannien. Der Verkehrswert der Inselimmobilien beläuft sich hier auf knapp 2,5 Milliarden Euro.

Wertentwicklung, Rating und Liquiditätsquote der Fonds

Deka-ImmobilienEuropa

Wertentwicklung (1 Jahr, von 30. April 2015 bis 30. April 2016): 2,2 Prozent
Rating 2015: a
Rating 2016: a+
Liquiditätsquote 2015 (brutto): 17,7 Prozent
Liquiditätsquote 2016 (brutto): 20,6 Prozent

Quelle: Scope.

Deka-ImmobilienGlobal

Wertentwicklung: 2,6 Prozent
Rating 2015: a
Rating 2016: a+
Liquiditätsquote 2015: 20,4 Prozent
Liquiditätsquote 2016: 27,6 Prozent

Grundbesitz Europa

Wertentwicklung: 2,5 Prozent
Rating 2015: aa-
Rating 2016: aa-
Liquiditätsquote 2015: 29,3 Prozent
Liquiditätsquote 2016: 28,6 Prozent

Grundbesitz Global

Wertentwicklung: 2,2 Prozent
Rating 2015: bb+
Rating 2016: bb-
Liquiditätsquote 2015: 17,2 Prozent
Liquiditätsquote 2016: 27,2 Prozent

Hausinvest

Wertentwicklung (30.04.2015 - 30.04.2016): 2,4 Prozent
Rating 2015: a
Rating 2016: a+
Liquiditätsquote 2015: 15,9 Prozent
Liquiditätsquote 2016: 20,9 Prozent

Leading Cities Invest

Wertentwicklung (30.04.2015 - 30.04.2016): 3,9 Prozent
Rating 2015: a
Rating 2016: a
Liquiditätsquote 2015: 26,2 Prozent
Liquiditätsquote 2016: 45,5 Prozent

UniImmo: Deutschland

Wertentwicklung (30.04.2015 - 30.04.2016): 2,8 Prozent
Rating 2015: aa
Rating 2016: aa-
Liquiditätsquote 2015: 28,7 Prozent
Liquiditätsquote 2016: 24,5 Prozent

UniImmo: Europa

Wertentwicklung (30.04.2015 - 30.04.2016): 2,6 Prozent
Rating 2015: a+
Rating 2016: aa-
Liquiditätsquote 2015: 27,1 Prozent
Liquiditätsquote 2016: 25,0 Prozent

UniImmo: Global

Wertentwicklung (30.04.2015 - 30.04.2016): 2,6 Prozent
Rating 2015: a-
Rating 2016: a
Liquiditätsquote 2015: 23,7 Prozent
Liquiditätsquote 2016: 20,5 Prozent

Wertgrund Wohnselect D

Wertentwicklung (30.04.2015 - 30.04.2016): 3,8 Prozent
Rating 2015: k.A.
Rating 2016: aa-
Liquiditätsquote 2015: 28,5 Prozent
Liquiditätsquote 2016: 16,9 Prozent

Westinvest Interselect

Wertentwicklung (30.04.2015 - 30.04.2016): 2,0 Prozent
Rating 2015: bbb+
Rating 2016: bbb+
Liquiditätsquote 2015: 18,1 Prozent
Liquiditätsquote 2016: 15,5 Prozent

Auch ohne Brexit-Risiko sind die Renditen der Fonds mit im Schnitt gut 2,5 Prozent überschaubar. Was in Zeiten niedriger Zinsen im Bereich sicherer Investments noch ansprechend sein mag, relativiert sich mit Blick auf die Kosten. Fünf Prozent Ausgabeaufschlag werden im klassischen Filialvertrieb fällig, erst nach der zweijährigen Mindesthaltedauer rentieren sich die Fonds also rein rechnerisch für die Anleger. „In Zukunft müssen Anleger mit tendenziell sinkenden Renditen rechnen“, sagt Knorr.

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