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15.04.2015

15:52 Uhr

Kommentar zur EZB-Ratssitzung

Was auch immer es kostet

VonJens Münchrath

Auch eine Konfetti-Attacke kann EZB-Chef Mario Draghi den Tag nicht verderben: Sein milliardenschweres Programm zum Ankauf von Staatsanleihen hat einen guten Start hingelegt. Doch die Gefahren dieser Politik bleiben.

Der EZB-Präsident Mario Draghi freut sich über schnelle Erfolge. dpa

Mario Draghi

Der EZB-Präsident Mario Draghi freut sich über schnelle Erfolge.

FrankfurtSichtlich stolz präsentierte Mario Draghi nach der Ratssitzung der Europäischen Zentralbank (EZB). Die Attacke einer Aktivisten schockte ihn nur kurz. Anschließend sprach er über seinen jüngsten Coup. Seit gerade mal sechs Wochen lässt EZB-Chef Staatsanleihen ankaufen. Und selbst die größten Skeptiker würden wohl kaum bestreiten, dass die Effekte des Quantitative Easings (QE) beeindruckend sind.

Der Euro hat drastisch an Wert verloren – und steigert so jenseits des Währungsgebiets zumindest vorübergehend die Wettbewerbsfähigkeit europäischer Unternehmen. Die langfristigen Kapitalmarktzinsen, von denen es bereits im vergangenen Jahr hieß, sie könnten unmöglich noch weiter sinken, gaben noch einmal kräftig nach – und erleichtern den hoch verschuldeten Staaten die Refinanzierung. Ja, selbst die Kreditklemme im Süden Europas, aus Sicht Draghis das eigentliche Hindernis für eine Überwindung der Krise, scheint sich zu lösen.

Jens Münchrath

Der Autor

Jens Münchrath ist Teamleiter Report und Wochenendtitel beim Handelsblatt.

Nicht einmal die größten Optimisten hätten eine solche rasche und drastische Wirkung des Programms erwartet. Hatten die ewigen Kritiker Draghis also doch Unrecht?

Nein, die Risiken und Widersprüche des Programms bestehen fort – und sie werden nicht kleiner dadurch, dass es wirkungsvoller ist, als manch einer erwartet hätte. Im Gegenteil: Natürlich entlasten die niedrigen Zinsen die hoch verschuldeten Staaten und Unternehmen.

Gleichzeitig aber vermindern sie den Anreiz, die Schulden abzubauen. Natürlich hilft die Liquiditätsschwemme den schwachen Banken. Gleichzeitig aber treibt sie diese in riskante Anlagen und legt somit womöglich den Keim für die nächste, vielleicht noch größere Krise.

Präsident Mario Draghi: EZB zieht den Kauf von Staatsanleihen in vollem Umfang durch

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EZB zieht den Kauf von Staatsanleihen in vollem Umfang durch

Mario Draghi verteidigt die Geldflut der EZB. Das Billionen-Kaufprogramm will er fortsetzen. Der Präsident erläutert die Entscheidungen des EZB-Rates – und lässt sich auch von einer Konfetti-Attacke nur kurz aufhalten.

Eine ernsthafte Bilanz des geldpolitischen Großexperiments Draghis lässt sich erst ziehen, wenn der Exit – also der Ausstieg aus der ultralockeren Geldpolitik – gelungen ist. Und diesen, auch das hat Draghi einmal mehr klargemacht, wird es auf absehbare Zeit nicht geben. Seinen Ankauf von Anleihen im Wert von 60 Milliarden Euro monatlich jedenfalls will er durchziehen – whatever it takes.


Kommentare (10)

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Account gelöscht!

15.04.2015, 16:16 Uhr

Draghi tut das einzig Richtige. Der Typ hat wenigstens Eier. Ich würde mir nur Sorgen machen, wenn sich Signore Draghi Gedanken/Sorgen macht, über irgendeine andere Meinung von irgendeinem (Polit)-Hansel.

Der Mann schert sich genauso wie ich einen Dreck um die Meinung von andern Leuten. Draghi rules. Wer nicht für mich ist, ist gegen mich. Na, und !? Ich bin von niemanden finanziell oder sonst wie abhängig (außer von Markt-Volatilität). Und muss daher auch niemanden gefallen - so wie Signore Draghi.


Grüße aus Downtown-Mainhattan. Der schönsten Stadt Deutschlands. And the heartbeat of financial €urope and HQ of Super-Mario.


Ralph

Investmentbanker (CFA, Eurex- und Xetra-Lizenz)
- selbst. Börsenhändler -
Algo- und System-Trading

Handelsbuch mit 5,0 Mio. € Handelslimit, genehmigt durch die hinterlegte Sicherheit in physischen Gold auf dem Margin-Konto

Herr Daniel Wenzel

15.04.2015, 16:21 Uhr

Für Vola wird auch in den kommenden Wochen gesorgt sein, keine Sorge.;-)

Herr Herbert Maier

15.04.2015, 16:25 Uhr

Alle Achtung! Das war ein sportlicher und filmreifer Auftritt! Geniale Actionfotos!

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