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24.06.2015

16:32 Uhr

Prognose noch oben korrigiert

US-Wirtschaft läuft besseran als angenommen

Zum Jahresbeginn ist die US-Wirtschaft geschrumpft – allerdings weit weniger deutlich, als bisher angenommen. Für Experten eine weitere gute Nachricht zur „Stütze der Weltkonjunktur“. Verantwortlich ist auch die Fed.

Der harte Winter hat die US-Wirtschaft zu Jahresbeginn weniger stark getroffen, als bisher befürchtet. Das BIP sank deutlich geringer. dpa

US-Wirtschaft

Der harte Winter hat die US-Wirtschaft zu Jahresbeginn weniger stark getroffen, als bisher befürchtet. Das BIP sank deutlich geringer.

WashingtonDie US-Wirtschaft ist zu Jahresbeginn deutlich weniger geschrumpft als bisher geschätzt. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) sank zwischen Januar und März mit einer auf das Jahr hochgerechneten Rate von 0,2 Prozent, wie das Handelsministerium am Mittwoch nach endgültigen Berechnungen mitteilte.

Bislang war noch von einem Rückgang von 0,7 Prozent die Rede gewesen. Ifo-Präsident Hans-Werner Sinn sieht die US-Wirtschaft insgesamt auf gutem Weg. „Das ist die Stütze der Weltkonjunktur“, sagte der Münchner Forscher zu Reuters. Läuft es für die weltgrößte Volkswirtschaft wieder besser, könnte die US-Notenbank Fed nach Ansicht von Ökonomen auch eher ihre geplante Zinswende wagen.

Fed-Direktor Jerome Powell hat die Märkte bereits auf eine Erhöhung im September eingestimmt. Die Wirtschaft könne eine straffere Geldpolitik dann wohl wegstecken, da die Konjunktur in der zweiten Jahreshälfte anziehen dürfte. Der Schlüsselzins der Fed liegt seit dem Höhepunkt der Weltfinanzkrise Ende 2008 auf dem historisch niedrigen Niveau von null bis 0,25 Prozent.

Eine Erhöhung gilt als Zäsur: Mit Zentralbankgeld zum Nulltarif hat die Fed mit für einen Aufschwung an den US-Aktienmärkten gesorgt. In Schwellenländern wie China und Brasilien wird hingegen ein Kapitalabfluss befürchtet, wenn die Zinsen in der größten Volkswirtschaft der Welt steigen und Anlagen dort damit attraktiver werden.

Pro und Kontra für eine Zinswende der Fed

Pro: Robuste Konjunktur

Die amerikanische Wirtschaft hat sich in den letzten Jahren stark von dem Einbruch nach der Wirtschaftskrise erholt. Von Abschwung oder Krise ist weit und breit nichts mehr zu sehen. Einige Fachleute argumentieren sogar, dass die Notenbank ihre Geldpolitik schon zu lange locker hält. Die Gefahr: Fließt zu viel billiges Zentralbankgeld in Vermögenswerte wie Häuser, könnte das zu ähnlichen Übertreibungen führen wie vor dem Ausbruch der Finanzkrise.

Pro: Boom am Arbeitsmarkt

Als Folge der robusten Wirtschaft hat sich die Lage am Arbeitsmarkt stark gebessert. Allein im vergangenen Jahr sind mehr als drei Millionen Jobs entstanden. Die Arbeitslosigkeit ist massiv gefallen und bewegt sich mittlerweile auf einem Niveau, ab dem die Notenbank von Vollbeschäftigung spricht. Unicredit-Experte Harm Bandholz sagt sogar, der Arbeitsmarkt sei bereits „heißgelaufen“. Rekordniedrige Zinsen hat der Jobmarkt jedenfalls nicht mehr nötig.

Kontra: Schwache Inflation

Trotz robuster Wirtschaft und fallender Arbeitslosigkeit ziehen die Preise nicht an. Was amerikanische Verbraucher freut, ängstigt die Notenbank. Denn sie hat nicht nur das Ziel, das Wachstum zu beleben, sie muss auch die Preise stabil halten. Weil in einer wachsenden Wirtschaft die Preise zwangsläufig steigen, sieht die Fed ihr Inflationsziel bei zwei Prozent. Davon ist sie zurzeit weit entfernt.

Kontra: Löhne ziehen nicht an

Der vielleicht wichtigste Grund, der die Zinswende hinauszögern könnte, sind die allenfalls moderat steigenden Löhne. Zwar rechnen viele Fachleute damit, dass die Gehälter durch den Jobboom bald steigen werden. „Bisher aber zeigen die Löhne kaum Anzeichen eines stärkeren Zuwachses“, sagt USA-Experte Bernd Weidensteiner von der Commerzbank. Ob die Fed tatsächlich mit Zinsanhebungen beginnt, ohne dass sich Lohndruck abzeichnet, ist aber fraglich.

Kontra: Der starke Dollar

Die amerikanische Währung hat in den vergangenen Monaten massiv an Wert gewonnen. Dafür gibt es mehrere Gründe. Ein wichtiger Punkt ist gerade die Erwartung steigender Leitzinsen, weil höhere Zinsen Anlagen in den USA lukrativer machen. Das bringt die Fed in die Zwickmühle: Hebt sie die Zinsen tatsächlich an, könnte der Dollar weiter zulegen - und zu einer Belastung für die amerikanische Konjunktur werden.

Kontra: Fed allein auf weiter Flur

Neben der Federal Reserve denkt derzeit keine andere große Zentralbank über Zinsanhebungen nach. Im Gegenteil: Viele Notenbanken, darunter die Europäische Zentralbank, lockern ihre Geldpolitik und schwächen so ihre Währungen. Das setzt die Fed unter Druck, weil der Dollar jetzt umso stärker steigt. Als Folge verteuern sich amerikanische Produkte für ausländische Abnehmer, was die Exportwirtschaft belastet. Zudem werden Einfuhren in die USA günstiger, was die ohnehin schwache Inflation zusätzlich dämpft.

Ende 2014 war die US-Wirtschaft noch um 2,2 Prozent gewachsen. Für einen Dämpfer zu Anfang dieses Jahres sorgten dann der ungewöhnlich harte Winter, Streiks von Hafenarbeitern an der Westküste und der starke Dollar, der die Exporte verteuert. Die meisten Experten gehen davon aus, dass die Konjunktur wieder spürbar Fahrt aufnimmt.

Zuletzt gab es bereits positive Signale vom Einzelhandel, vom Arbeits- und vom Häusermarkt. Grund für die Revision der BIP-Daten war etwa, dass die Konsumenten ihre Ausgaben um 2,1 Prozent steigerten und damit stärker als bisher angenommen.

Von

rtr

Kommentare (1)

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Account gelöscht!

24.06.2015, 18:56 Uhr

Hier wie dort gilt: keine Zahl ist so sicher, als daß sie sich nicht noch ändern ließe.
Höchste Zeit zum Zinshike in USA, denn der Eindruck der Lähmung von Fed und Politik wächst mit zunehmendem Tempo.

Darum geht es vor allem: Handlungsfähigkeit zu beweisen - und sei es nur der kleine Hike.

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