EZB hält sich Zinsanhebung in diesem Jahr offen – Lagarde warnt vor Folgen von Energieembargo gegen Russland

Lagarde: Die Situation in den USA ist ganz anders als in Europa, was die Arbeitslosigkeit, die Löhne und andere Faktoren betrifft. Der Euro-Raum ist außerdem wesentlich stärker durch den Krieg in der Ukraine betroffen. Die Situation lässt sich nicht vergleichen. Das würde aus ihrer Sicht bedeuten Äpfel mit Orangen zu vergleichen.  

Lagarde wird auf die Prognosen der EZB angesprochen, die die Inflation lange überschätzt und in den vergangenen zwei Jahren unterschätzt haben. Sie sagt, dass sie weiterhin an die Arbeit der Kollegen glaubt, dass man aber etwas mehr Demut haben müsste, wenn es um Prognosen in einem schweren Umfeld wie derzeit geht.  

Die letzte Frage an Lagarde betrifft den Wechselkurs des Euro, der gegenüber dem Dollar seit Beginn des Krieges in der Ukraine deutlich an Wert verloren hat. Ihre Antwort: Wir haben darüber nicht diskutiert bei unserem Treffen. Aber wir achten natürlich darauf, weil es Einfluss auf die Inflation hat. 

Lagarde zur Lohnentwicklung: Man schaue sehr genau darauf. Bisher sehe die Notenbank relativ verhaltene Erhöhungen. Aber: Je länger die Inflation hoch bleibt, desto größer die Wahrscheinlichkeit, dass sich das auf die Löhne niederschlägt. 

Wer sich mehr Klarheit über den Zeitpunkt einer ersten Zinserhöhung erhofft hat, wird heute wohl enttäuscht. Laut der Orientierung der EZB sollen die Zinsen „kurz nach" dem Ende der Nettokäufe von Anleihen angehoben werden. Die Nettokäufe werden irgendwann im dritten Quartal beendet. Lagarde will sich aber auch weiter nicht festlegen, was „kurz nach" bedeutet. „Es kann eine Woche heißen oder mehrere Monate". 

Das hatte sie auch schon im März gesagt.  

Lagarde über den Zeitpunkt, wann die Anleihezukäufe beendet werden: „Es wird sehr wahrscheinlich im dritten Quartal sein. Wir lassen uns aber offen, ob es am Anfang des dritten Quartals oder am Ende sein wird." 

Das Ende der Nettokäufe von Anleihen gilt als Voraussetzung für eine Zinserhöhung.  

Lagarde betont, dass die Inflationsrisiken gestiegen sind. Als Gründe nennt sie höhere Inflationserwartungen, die Möglichkeit höherer Lohnabschlüsse und Angebotsengpässe. 

Nun spricht Lagarde die Inflation an. Der Hauptgrund für die stark gestiegene Teuerung seien die hohen Energiepreise infolge des Krieges in der Ukraine: Sie lägen im Vergleich zum Vorjahr nun 45 Prozent höher. 

Die EZB hält sich weiter offen, ob sie in diesem Jahr die Zinsen anheben wird. Aus Sicht der Märkte ist die Sache klar: Sie preisen für dieses Jahr bereits ungefähr zwei Zinserhöhungen im Umfang von jeweils 0,25 Prozentpunkten ein. Damit würde der für die Geldpolitik entscheidende Einlagenzins bis Jahresende auf null Prozent steigen.

Christine Lagarde nimmt heute von zu Hause an der Pressekonferenz teil. Sie hatte sich vor einigen Tagen mit dem Coronavirus infiziert. 

Der deutsche Aktienmarkt reagiert mit leichten Gewinnen auf die Ankündigung der EZB, ab Sommer ihre Nettokäufe von Anleihen zu beenden. Der Leitindex liegt am Donnerstagnachmittag 0,5 Prozent im Plus bei 14.143 Punkten.

Vor der Zinssitzung bleibt der Dax nahezu unverändert. Er notierte gegen Mittag beim Stand von 14.091 Zählern 0,1 Prozent höher. Seine vorsichtige Erholung aus dem frühen Handel brach er rasch ab.