Dax schließt nach EZB-Zinsentscheid knapp unter 15.000 Punkten – Kehrtwende bei den Anlageprofis dürfte aber Markt belasten

Vermutlich dürfte ein erneuter Rutsch unter die Marke von 14.800 Zählern diese Achterbahnfahrt beenden und dem Dax einen neuen Trend vorgeben: nachhaltig nach unten. Damit es nicht dazu kommt, müssen auch die US-Börsen mitspielen.

Die haben am gestrigen Mittwoch vor der Bekanntgabe des Rettungspakets der Schweizer Notenbank im Minus geschlossen – zumindest die Indizes Dow Jones und S&P 500 – und auch am Donnerstag weitere Kursverluste verzeichnet. Sollten diese beiden US-Börsenbarometer nicht schnell über ihre 200-Tagelinie steigen, droht auch dem Dax weiteres Ungemach.

Bankaktien auf Erholungskurs

Den größten Einfluss auf den Gesamtmarkt haben derzeit die Kurse der Bankaktien. Die gehen am heutigen Donnerstag auf Erholungskurs. Der europäische Branchenindex Stoxx Banks mit seinen 22 Mitgliedern steigt um vier Prozent. Noch am Mittwoch war der Index 8,4 Prozent abgerutscht, was im Wochenvergleich ein Minus von über 16 Prozent war.

Die Credit-Suisse-Aktie, die am Mittwoch bis zu 31 Prozent abgerutscht war, klettert am heutigen Donnerstag zeitweise um mehr als 30 Prozent nach oben. Allerdings ist das Papier am deutschen Markt nicht handelbar. Auch die Anteilsscheine der Deutschen Bank und der Commerzbank lagen zunächst deutlich im Plus, schlossen dann aber mit Verlusten von 1,3 Prozent beziehungsweise 0,3 Prozent.

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Wie dramatisch die Situation war, zeigt vor allem die Entwicklung bei den Kreditausfallversicherungen, im Fachjargon Credit Default Swaps (CDS) genannt. Mit denen können sich Profi-Investoren gegen eine Insolvenz des Emittenten der Anleihe absichern.

Am Mittwoch stieg dieser Wert für eine fünfjährige Anleihe auf bis zu 12,8 Prozent pro Jahr. Nie war der Wert höher. Ein hoher Prozentsatz angesichts einer fünfjährigen Anleihe der Credit Suisse, die kurz zuvor nur etwas mehr als drei Prozent jährlich abgeworfen hatte.

Allerdings sind die CDS-Werte für die beiden deutschen Großbanken nur leicht angestiegen, was eine gute Nachricht ist. Bei der Deutschen Bank mussten Profianleger 1,24 Prozent jährlich zahlen, um sich gegen die Insolvenz abzusichern, bei der Commerzbank waren es 0,8 Prozent.

Welche Probleme der Credit Suisse noch bevorstanden, zeigt ein Bericht des Wirtschaftsnachrichten-Dienstes Bloomberg. Die französische Großbank BNP Paribas teilte ihren Kunden mit, dass sie keine Anfragen zur Übernahme ihrer Derivatekontrakte mehr annehmen wird, wenn die Credit Suisse die Gegenpartei ist. BNP Paribas ist ein großer Player auf dem Derivate-Markt, diese Vorgehensweise hätte möglicherweise eine Kettenreaktion ausgelöst, die die Schweizer Großbank weiter belastet hätte.

Zur Erinnerung: Während der Finanzkrise hatten deutsche Sparkassen Garantiezertifikate der US-Bank Lehmann Brothers verkauft. Dass die Papiere ein Emittentenrisiko tragen, wurde nicht nur den allermeisten Anlegern erst dann bewusst, als Lehman Brothers tatsächlich Insolvenz anmeldete, sondern auch vielen Sparkassenvorständen und Beratern.

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Mit ihrem Rettungspaket sendet die Schweizerische Nationalbank wie die US-Notenbank ein starkes Signal. Die Notenbanken wollen die aktuelle Krise offensichtlich beenden, bevor sie weitere Institute infizieren kann.

Anlageprofis haben Kursrutsch zum Einstieg genutzt

Eine Belastung für den Dax sind die Ergebnisse der aktuellen Sentimentumfrage der Börse Frankfurt. Denn viele Pessimisten unter den befragten professionellen Investoren haben nicht nur ihre Short-Positionen geschlossen und dadurch wohl Gewinne mitgenommen, sondern haben parallel dazu wieder auf steigende Kurse gesetzt. Die Stimmung ist auf den höchsten Stand des gesamten Jahres gestiegen, was laut Sentimentanalyse ein Kontraindikator ist.

Joachim Goldberg, der die Erhebung auswertet, erwartet, dass diese Käufer dem Dax im Falle einer weiteren Erholung nicht allzu lange die Treue halten. Vermutlich werden sie zwischen 15.300 und 15.350 Zählern ihren neue Positionen mit Gewinn verkaufen. Die neuen Käufer dürften allerdings auch bei weiteren Dax-Kursverlusten schnell die Reißleine ziehen. „Was also heute noch wie eine – im großen Bild – vergleichsweise harmlose Korrektur aussieht, könnte sich dann doch zu einer größeren Abwärtsbewegung ausweiten“, meint der Verhaltensökonom.

Blick auf die Einzelwerte

Morphosys: Das Biotechunternehmen hat seinen Verlust im vergangenen Jahr deutlich verringert. 2022 fiel noch ein operativer Verlust von knapp 221 Millionen Euro an nach einem Minus von gut 508 Millionen Euro vor Jahresfrist. Eine Gewinnprognose gab der Konzern nicht ab. Die Aktie gewann 7,3 Prozent, zwischenzeitlich lag das Papier sogar zwölf Prozent im Plus.

Elmos: Der überwiegend für die Automobilindustrie produzierende Chiphersteller will seine Aktionäre mit einer höheren Dividende am Gewinnanstieg beteiligen. Sie sollen je Aktie mit 0,75 Euro zehn Cent mehr als im Vorjahr erhalten. Nach den Rekorden bei Umsatz und Gewinn im vergangenen Jahr hat die Dortmunder Firma für 2023 weitere Zuwächse in Aussicht gestellt. Die Aktie legt 3,6 Prozent zu.

Siemens Energy: Der Energietechnikkonzern hat am Mittwochabend eine Kapitalerhöhung vollzogen. Die Ausgabe von 72,7 Millionen neuen Aktien dient der teilweisen Finanzierung weiterer Anteile an der Windkrafttochter Siemens Gamesa und hat – vor Abzug von Kosten und Provisionen – 1,26 Milliarden Euro eingebracht. Die Aktien des Münchner Unternehmens stiegen um 5,1 Prozent und gehörten zu den größten Gewinnern im Dax.

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